跨市套利是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。
跨市场套利的原理是，当同一商品期货合约在两个或更多的交易所上市进行交易时，由于区域间的地理差别，其中必然会存有一种价差，而在时间变化后，在不同的地区，该商品期货合约价格的波动幅度和变动方向也不尽相同。跨市套利就是者眼于同一商品期货合约在不同市场上存在的价差和这种价差关系的变化,从事买进卖出的交易活动。
广义地说，跨市场套利是利用商品价格因空间差而出现的差异及因空间差而导致的波动幅度和变动方向的差异来进行交易，获得收益的种经济活动。这种套利可以在现货市场与期货市场上进行，也可以在异地交易所之间进行，自然也包括在国内交易所与国外交易所之间进行。
由于国内黄金期货尚未上市，而上海黄金交易所的黄金延期交收交易(AUTD) 具有准期货特性，故以AUTD与美国COMEX黄金期货(代码为GC)两个市场作为对象，来研究黄金期货跨市套利特性。
COMEX期金以美元/盎司报价，AUTD及SHFE期金以元/克为报价单位，中国从2005年7月实行浮动汇率制,其公式如下:
1美元/盎司=人民币汇率现货价/31.1035克
按2007年9月人民币汇率7.516左右计算，参考比价约为0.2416。
人民币报价绝对值COMEX期金报价绝对值。从图中可以看到，随着我国黄金市场交易趋于活跃，两个市场价值趋向一致，而且比价波动幅度开始收缩，其中套利盘起了很大作用。
如上所述，AUTD的交易成本相对于COMEX期金而言收得较高，单边至少在交易金额的万分之十五，双边达到万分之三十。按目前176元/克价格, AUTD每克双边交易成本达到0.53元左右。(由于上海黄金交易所增值税即征即退的规则，而COMEX交易成本较低，故未考虑税收问题)在两个市场的交易成本以1.06元/克计算。只有当两市价格偏离平均价差超过1.06元时，才存在操作获利的可能。
这里并未考虑以持有美元资产带来的资产贬值因素。
