点数图的投资回报
1.点数图的历史
点数图(PointAndFigureChart)确切地应称为点图和数图,是至今所发现的最古老的描述股价走势的分析工具。令人惊讶不己的是它在上一世纪未就开始得到使用,甚至比当今流行的棒形图(Bart Chart)有着更久的历史。
点数图最初也不是现在的名称。著名的道琼斯平均股价发明人查尔斯.道(Charles Dow)于1901年7月的华尔街杂志上称其为“书写法”(Book Method),并指出这种方法可能在1886年就开始使用了。该方法是直接从数据带上读取股价的古老方法(Tape Reading)演变而来。华尔街杂志直到1896年才开始刊出股票的最高、最低和收市价位,这是已知最早的棒形图。可知点数图的使用至少要早于棒形图10年以上。
根据考证, 1920年~ 1930年期间点数图的名字还只被称为数图(Figure Charts) ,即直接用股价数字作图。到了30年代末才开始用O.X(点)来取代实际的数字。
1933年维克多●底维勒斯(Victor de Vlliers) 在其所著《预测股价运动的点数图方法》一书中真正描述了点图和数图方法。并且在书中强调应该用点图方法取代古老的数图方法。以后点数图之名称被延用至今。
2.点数图的画图方法
点数图描述股价运动的方法很独待，与棒形图、K线图将横轴做为时间坐标不同，点数图仅重视价格在垂直方向上的升降变化,对时间并不重视.故被称为一维图形。点数图的图形是相间地出一排纵向延件的表示价格上升符号X和另一排纵向延伸的表示价格下降符号二组成.
点数图的绘制和使用方法有多种,但目前多数以美国图表专家(A. w. Cohen)于40 年代末期提出的P8.F图形法为基础。
制图程序可按以下十个步骤进行。
1)每个方格是价格的一个单位,即点(Point);
2)格值根据需要取0.5元、1.0元..... ;
3)股价上升时用符号X表示，股价下降用符号C;
4)每栏仅表示上升或表示下降。不能在同一栏中同时记入X和C两种符号;
5)股价运动方向转换时,在右侧相邻栏月中做记录，由升转降时在右侧邻栏较顶端符号X低一格开始记入符号0,反之在右侧邻栏较底端符号Q高一格开始记入符号X ,记入X的栏与记入C的栏相互为邻;
6)每栏必须记录三个以上的X或O,也就是说股价变化幅度必须在三点(Point)以上才可转换方向，也称三格转向:
7)上升不满-格时忽略不记，下降不满一格时也忽略不记。
8)时间(月)的表示。可在符号X或()栏之下端用阿拉伯数字记入以做参考,年份也可在图表下方适当位置记入;
9)股价采用收市价;
10)分红派息会弓起价格除权跌落。应对分红前的股价进行修正再绘制点数图,如果没有修正,则在邻栏内重新开始记录。上升时记入符号X,下降时记入符号O。
3.点数图的卓越特牲
点数图的图形方式使它比其它二维图线具有许多无可比拟的优良特牲。
1)直接反映股价趋势和趋势的强弱。由于点数图是纯粹研究股价的运动,而不管上升或下降是在一天或几天内完成的图形。因此，由符号X和符号Q以及它们的长短本身就可直接获得上升下降趋势,趋势的强弱或趋势的转换等信息。而对照于K线图,对于趋势的强弱等判断则要依赖于对成交量的分析。
2)直接敏锐地发出买卖信号，上升栏中最顶端的符号X表示股价普达到的一个峰顶,下降栏中最底端的符号O表示股价曾达到的一个谷底。点数图的上升与下降栏相互为邻。当栏中上升符号X超过前面一上升栏的顶时,表示股价创下新高,视为买入信号.当栏中的下降符号O低于前面一下降栏的底时,表示股价走出新低视为卖出信号。随着股价上下运动，可一路发出买入卖出信号。
3)描述股价运动的灵敏程度可自由调节。对短线投资者来说,股价的较小变动也不愿放过,宁可采取积小胜为大胜的策略。就长线投资者来看,希望滤除小变动的干扰,减少操作失误,以捕捉大势为肝要。点数图的最大优点就在于能够给不同目的使用者提供方便。改变点数图的“灵敏度”可由二个途径来实现。一是调整转向格数,常用的有“一格转向”，“三格转向”和“五格转向”。外汇,商品期货市场中的价格数据是每分钟发布的。为了反映一日内的价格变化需要高灵敏度的点数图，因此采取用“一格转向”。对于每日为单位发布的数据多采用A.W.Cohen提倡的“三格转向”，有时为了分析长期趋势也采用“五格转向”。
调整灵敏度的另一个办法是改变每格赋值。所取的格值越小,反映股价变化的灵敏度越高,相反格值取得大,则会忽略股价微小的变化.只描述重大的变动。根据作图对象或需要取格值0.5元.1.0元.1.5元、2元......有时,为了保持高;价位区和以前低价位区具有相同的灵敏度还采取了分段赋格值的办法。A.W.Cohen的方法是,当股价未满20美元时格值取50美分,当股价高于20美元时格值取1美元。日本大和证券公司在此基础上做了进一步的详细划分。如股价在100日元以下时格值为2.5日元;股价在100-200日元时格值为5.0日元;股价在200- 1000 日元时格值为10日元;股价在1000-5000日元时格值为20日元;股价在5000- 10000日元时格植为100 H元;股价在10000 日元以上时格值为200日元，而对于以上这种分段式调节P&F图的灵敏度的方法,有欧州图表分析皇帝之称的A. J. Schrikker在其《HOPPENST-EDT技术分析服务》中提出了连续调整的方法。即每一格值取股票价格的1%。对于不同特性的股票可以灵活对待,格值取价格的0.5%或0.25%亦可。显而易见,采用灵敏度始终如的统一格值对于追踪分析股价运动的趋势十分有易。另外，Schrikker对分红派息引起股价跌落后另起一栏的记录方法也加以严厉的批判指出这样做会使股价变化失去了连续性,不如对分红派息前的股价进行修正。当然,对以前的股价进行修止是说起来容易做起来难。这意味着重新计算,重新绘图。如:此大的工作量只有依靠计算机才能完成。
此外，点数图上也可以画趋势线进行分析;还可以在点数图上进行未来股价上升目标值的计算等等。在此不做详细介绍。
4.点数图的类型分析
股价的走势如同流水，当流到一定的地方遇到堵塞就会蓄积起来。点数图的类型分析之精粹在于对堵塞之处加以分类，从而把握股价之洪流何时会破堤而出。(见表)
双顶型买入信号B-1和双底型卖出信号S-1是出现频度最高,也是最简单的信号图形。而上升底双顶型买入信号B一2和下降顶双底型卖出信号S-2很相似于前者,分别由四栏升降符号构成。较前者多了一栏,说明淤积程度甚于前者。因此是更强的买入卖出信号。
三顶型买入信号B-3可以说是双顶型和上升底双顶型的混合类型.它要超过前面两栏上升符号之顶,故是更强的买入信号。另外构成图型的栏数共五栏。栏数越多堵塞越严重，信号也越强。卖出信号S-3亦然。
上升三顶型B-4不但底部逐步上升,顶部也在上升,因此是更强一级的买入信号图形。宽幅三顶型B-5、S-5图形的栏目数多而显得幅度较宽，故较其前一图形的信号更强。
上升三角型B-6和下降三角型S-6等于给出过两次相同信号,例如先是突破趋势线,接着发生双顶买入或双底卖出。
突破牛市阻力线型B-7和跌破牛市支持线型S-7,既发出了买卖信号，也表明趋势线要重新标定。由于前者是连续两次发出买入信号犹如二级火箭发射,也称强势喷射型。
突破熊市阻力线型B-8和跌破熊市支持线S-8也给出两种信息，一是买入卖出信号;一是须更新趋势线。而后者也称为弱势喷射型。
由信号B-1、S-1全信号B-8、S-8,信号的强度等级逐步增加,并且后者一般包含前者。市场上的投资者常常根据信号的强弱,做入市出市安排,或者随信号的增强或减少而调整投入的砝码。信号类型故然简单易懂,但实际的投资手法却是灵活多变的,这需在实战中加以认真总结,获取自己的心得。
5.点数图的趋势分析
各种各样的类型使人做出错误的判断也时有发生。为了避免在类型分析上出错,还必须采用辅助手段---趋势分析。A.W.Cohen之图表分析方法中重要的趋势线有牛市支持线和熊市阻力线。
(1)牛市支持线
当判断熊市市场结束时，可以在下降符号O的最低处之下沿45°向右上方画一直线,这就是牛市支持线。在该线上方投资者考虑买入。但是,当距离该线过远时,则是卖出信号,应当考虑卖出。
牛市支持线十分强劲。所以,当股价接近该线时,无论出现何种类型.都采取买入策略,也是一种做法。仅仅股价跌破支持线.还不能说明趋势发生转向,只有伴随着卖出图线类型出现且股价跌破支持线时,才可以判断大势转为下跌。这时在最近的上升符号最高值处.沿45向右下方画一条直线,称为熊市阻力线,它取代了牛市支持线表示当前趋势。
(2)熊市阻力线
这条线与牛市支持线一样,也是非常强劲的趋势线，意味着大势下降，股价即使反弹,也常常接近该线后下跌。如果伴随着买入图线类型的出现,股价升穿阻力线,则表示大势的转向。
牛市支持线或熊市阴力线在两种情况下需要加以调整。例如,当上升趋势遇到向下的修正运动，支持线被跌穿,这时就需要重新在最低价处沿45向右上方画出一条新的牛市支持线。另一种情况是股价远离趋势线向上运动,原来的牛市支持线已失去意义。这时需要寻找一个适当的低点为起点画出贴近股价的支持线。
(3)牛市阻力线
与牛市支持线司时,还叮画出牛市阻力线。也就是伴随着买入信号股价升破熊市阻力线时,在发出买入信号处向左一栏将遇到下降符号O,继续向左一栏将遇到上升符号x ,在此栏股价之顶沿45°向右上方画一直线,即得到牛市阻力线。该线是股价上升所要达到的第一个目标。
(4)熊市支持线
当产生熊市阻力线，市场大势下降的同时可以画出熊市支持线。伴随着卖出信号,跌破牛市支持线时,在发出卖出信号之左栏遇到上升符号X ,再向左遇到下降符号O,在该栏最下端沿45向右下方丽一直线,即得到熊市支持线。表示股价下跌后要达到的目标。
