我们的形式是法人组织，但我们的经营理念却是合伙制，查理和我将我们的股东看作是所有者合伙人。并将我们自己看作经营合伙人。我们并不将公司本身作为我们企业资产的最终所有者，而是将企业看成是一个通道，我们的股东通过他拥有资产。
实际上，我们的股东对伯克希尔股票的投资行为与伯克希尔本身对其所投资的公司的行为极为相像，例如作为可口可乐公司和吉利公司股票的持有者，我们把伯克希尔当成是两家非凡企业的非经营性合伙人，我们用这两家公司的长期进步，而不是每个月的账户来衡量量我们的成功，事实上，我们至少不关心几年中这些公司的股票没有报价，如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格变化对我们来说毫无意义，除非他们能够给我们提供吸引力的价格增加所有权的机会。
与伯克希尔面向所有者的方针相一致，我们大多数董事的大部分净资产都投到了这家公司我们吃自己烧的饭。
查理一家净资产有90%是伯克希尔的股票，我的妻子和我成了超过了99%，查理和我对这种把鸡蛋放在一个篮子里的情况完全放心，因为伯克希尔本身就拥有各种各样业务真正各异的公司。实际上，我们相信伯克希尔拥有控制权的或重要少数股东权益的企业在质量和多样化方便几乎独一️二。
我们的长期经济目标，伯克希尔公司每股的企业类的价值的平均年增长率最大化，我们不以规模来衡量伯克希尔的经济意义或表现，我们确信每股增长率在将来会降低—大大的膨胀的资本基础要对此负责，但是，如果我们的增长率没有超过一般大型美国股份公司的增长率，那么我们将会大为失望。
我们的首选是通过直接拥有一些可以产生现金，而且持续高于平均水平的资本回报的多元化企业来达到我们的目的，我们的第二个选择是拥有相似企业的部分股权。这些股权主要通过我们的保险子公司买入可流通的普通股来实现股票的价格和可获得的程度，以及对保险资金的需求，决定的任何特定年份的资产配置。
总体而言，伯克希尔及其长线股东从不断下跌的股市中受益匪浅，这很像一个经常采购食品的人从不断下跌的食品价格中受益，所以，当市场下滑的时候，他一向如此，既不用恐慌，也不要沮丧这对伯克希尔来说是好消息。
因为我们对企业所有权采用两分法用因为传统会计的局限性，所以报表的合并利润相对来说没有解释我们的真实经济成果，查理和我，作为所有者，又作为管理者，对这种合并数字不感兴趣，但是，我们会向你们汇报，我们控制的各主要企业的收益，他们是我们认为极为重要的素质，这些数字比我们提供的每一个期的其他情况结合一起，应当有助于你们对他们做出判断。
会计结论并不能左右我们的易于决策或资产配置决策。如果收购成本显示，我们宁愿收购在会计准则下，以2美元不可报告的收益，也不愿收购1美元可报告的收益。既然整个企业的售价通常两倍其部分股权的比价，所以这的确是我们经常面对的选择。无论何时，我们都希望隐含的收益通过资本利得完全反映在我们的企业内在价值中。
我们极少举债，但我们的确需要借钱时，我们尽量使贷款构建在长期固定利率的基础上，预期在我们的资产负债表中表现出过高的财务更改，我们宁可拒绝这种让人感兴趣的机会。这种保守的做法不利于我们的经营业绩，但考虑到我们对投保人，债权人和许多将他们的绝大部分净资产交给我们的股票持有人所承担的信托义务。这是唯一能使我们自在安逸的做法。（汽车赛一位胜者曾说过，要想争夺第一，先得跑完全程。）
管理者的愿望表不能靠花股东中的钱来满足。我们不会对股东有长期经济一点的控制价格收购，整个企业来投资，我们会像出自我们自己的钱那样处置你们的钱，彻底权衡你们通过在股票市场直接买入股票来使投资组合多样化达到的价值。
我们认为崇高的目标应该定期用结果来检验。1美元的留存收益是否至少给股东带来亿美元的市场价值，我们以此来检验留存收益是否明智。到目前为止，检验结果是合格的。我们将以五年循环继续使用这种检验标准。由于我们的资产净值在增长，有效地使用我们的留存收益变得更加困难。
只有在得到的企业价值与付出相等时，我们才发行普通股这条规则适用于所有的发行方式。我们不会在整个企业的价值不一致的基础上出售公司的一小部分，这是发行股票要达到的数额。
你们必须了解查理和我共有的一种️损于我们理财业绩的态度：无论价钱如何我们对出售伯克希尔拥有的任何优秀企业根本不感兴趣，我们也不愿意出手低于标准的企业需要，我们希望他们至少还能产生一些现金，只要我们对他们的经理和劳资关系的感觉尚可。我们希望不再重复资产配置上失误，这些使我们陷入了这些地方标准的企业，并且用于大笔资本开支。使我们那些蹩脚的公司重新恢复令人满意的盈利能力的各种建议，我们慎之又慎。
我们开诚布公地向你们汇报，强调在评价公司价值时的种种有利因素和不利因素。我们的指导方针是告诉你们，当我们处在你们的位置站想要知道公司的实际情况，这是我们起码应当做到的再者，作为一家拥有大量交流业务的公司与我们希望那些新闻记者在报道他人时采用的标准相比，在报道我们自己是在准确性、平衡性以及深入性采用较低的标准，对我们来说是不可以原谅的，我们相信开诚布公对于经营者的我们也有益，在公众场合和误导他人的CEO，最终会在私下里误导他自己。
