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投资组合中的股票数目为多少才是最合适的?

2018-12-02 20:40:53  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

投资组合中的股票数目为多少才是最合适的?

时间:2018-12-02 20:40:53  来源:巴菲特

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在建立自己的投资组合时,你应该考虑这些因素:

以自己工作的行业作为出发点。

选出自己熟悉的行业:你应该时这些行业有充分的了解,时于行业内公司的发展趋势能做出理性的利断。

尽量选择未来变数较小的行业。当然,这并不表示你不可以投资新兴的高科技行业。如果你自己在高科技行业工作,对这个行业相当了解,并且能够利断行业内企业的未来发展趋势,那么你完全可以投资高科技类股票。

在你的能力范围内,选出5-10个相互关联性较低的行业进行投货。即使某个特定行业突然陷入低谷,也不会时你的投资组合产生太大的负面影响。

投资组合中的股票数目多少为宜

过分分散的投资,会影响你的投资组合的回报率。然而,如果风险分散做得不够,又会使你的投资组合风险过高。怎样才能在风险和收益之前取得一个最优化的平衡呢?如何决定投资组合中的股票数目呢?这个问题的答案取决于你对每个行业的认知情况,也取决于你手上的资本数量。科学选择投资组合里的股票数目,才能既保证投资相对集中,又能有效地分散风险。

为了获得高额回报,巴菲特一直保持投资的相对集中性。巴菲特认为,分散风险不应过度,没有必要在自己的投资组合里加入50只、100只甚至200只不同的股票。在经营巴菲特联合有限公司的时候,巴菲特把手上40%的资金(约1300万美元)都用于购买美国运通公司的股票。当时,美国运通公司的股价正因为“色拉油新闻”的影响而处于低谷中。在大约两年的时间内,美国运通公司的股价反弹,巴菲特从中获利2000万美元。这笔投资大大地提高了巴菲特联合有限公司的投资回报率。2010年,巴菲特手头的资金已经超过1000亿美元,而他投资的股票却只有25只。

另一位伟大的投资者彼得·林奇,曾掌管美国富达投资集团旗下的麦哲伦共同基金。在彼得·林奇管理麦哲伦基金的13个年头里,基金的复合年收益率超过28%。彼得·林奇管理的投资组合里的股票数目超过1000只,那么,彼得·林奇是如何获得这样的高额回报率呢?其实,看一看麦哲伦基金的投资组合构成,我们就可以发现,虽然投资组合里有超过1000只股票,但是基金的大部分资金其实都投入了大约10只股票。虽然其他股票数目众多,所占的资金和比例却极小。彼得·林奇的投资习惯是,只要对一家公司感兴趣,就少量买入这家公司的股票,但严格控制这只股票在总投资组合里所占的比例。所以,虽然持有超过1 000只股票,其实麦哲伦基金的投资组合仍然保持了一定的投资集中度。正是因为这样,彼得·林奇才能在13年里保持每年28%以上的复合投资回报率。

我自己管理的GJ基金也同样坚持投资的相对集中性。通过这样的策略,在过去30个月的时间内,我的GJ基金获得了相当不错的回报率。由于美国证券交易委员会的相关规定,我不能在这里透露GJ基金的具体业绩数据。但是可以公布的是,GJ基金的投资组合里只有10-20只股票,而且绝大部分资金都分布在其中10只股票上。

关于如何分散风险,巴菲特和本杰明·格雷厄姆持有不同的观点。本杰为这样的公司往往是一些处于财务困境中的公司,这其中总有一些公司最终会走向破产,为了不让这些公司的破产影响整个投资组合的回报率,格雷厄姆认为投资者应该持有大量不同的股票,以便更好地分散风险。而巴菲特则认为,投资者应该把资金相对集中地投资到一些优质的公司。投资者应该避免那些破产风险高的公司,专心寻找既被市场所低估,又有相当潜力的优秀公司作为投资对象。因此,巴菲特认为,投资组合中有10-20只股票就足够了,保持投资的相对集中性,才能获得最优的回报率。如何判断每只股票应该持有多少股

除了决定投资组合中的股票数目,我们还需要决定每只股票应该持有多少股。在选定了一定数目的股票以后,如何把资金合理地分配到这些股票上才能获得最优的收益呢?怎样决定每只股票应占整个投资组合的比例呢?这个问题的答案取决于你手上到底有多少只备选股票。假设你选出了15只值得投资的股票,并决定用这15只股票来构建你的投资组合,那么,你应该对这15只股票进行排序。把你觉得最值得购买的股票标为1号股票,以此类推,15号股票就是这些股票中吸引力最小的一只。这个过程结束之后,你就可以开始具体分配每只股票的投资份额了。一般来说,你应该把35%-55%的资金投到1-5号的股票上,把200/6-30%的资金投到6-10号股票上,然后剩下的资金则分配到11-15号股票上。这是一种比较优化的投资份额分配方案。按照这种方法分配资金,比把所有资金平均分配到这15只股票上要更为合理。

关键字: 趋势证券
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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