去年的表現尤其傑出，累積的浮存金再度創下歷史新高，這些資金不但沒有成本，而且額外還貢獻了17億美元的稅前核保利益。
我們的成績之所以能夠這麼出色，只有一個原因，那就是我們擁有真正傑出的經理人，保險公司販售的是不具任何獨特性的保單，任何人都可以仿製類似的產品，沒有固定的基礎、重要的專利、不動產或任何自然資源來保護現有競爭優勢，而通常品牌的重要性也不那麼明顯。
保险业
因此真正關鍵的因素還在於管理者的智慧、紀律以及品格，我們旗下的經理人統統具備這樣的特性，接下來就讓我們一起來欣賞這些明星經理人以及他們的營運成果。
通用再保在我們於1998年購併之後，一直就是Berkshire的問題小孩，更慘的是，他還是一個重達四百磅的巨無霸小孩，所以他的負面效應對我們整體表現的影響極為重大。
不過這已經是過去式，通用再保已經完全恢復，這要感謝Joe Brandon總裁以及他的夥伴Tad Montross為我們所作的一切，當我去年在寫年報的時候，我以為所有核保的紀律以及損失準備的提列都已完全改進，2003年所發生的事件更加加深我這樣的看法。
當然這不代表以後就完全不會再有問題，再保險這行業本來就註定不時會有爆炸性事件發生，但在Joe及Tad的領導下，這家公司將會是Berkshire未來獲利成長的重要推動力。
