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A股的历史检验

2017-11-03 11:11:23  来源:优势投资者的七项修炼  本篇文章有917字,看完大约需要3分钟的时间

A股的历史检验

时间:2017-11-03 11:11:23  来源:优势投资者的七项修炼

在A股市场,短期的投资行为很多,其实A股市场还是适合长期投资的,从统计的结果上来看,是长期投资的沃土。中国是一个增长型的经济体,在这种情况下适合做成长型投资,但价值投资的回报更高。

A股的历史检验

我做了十年的滚动复合的收益率,长期投资来看,是跑赢指数的。随着市场的壮大,要跑赢指数很难,但长期投资的收益率是跑赢指数的,这是做了全部A股的算术平均。为什么指数的表现不是很好?主要在于指数的编制,一些权重股可能占了过高的比例,如果不考虑权重平均地投资于A股的话,复合回报率是很高的。从2005年到2014年,年复合回报率达到了22.7%,这个回报率可以和巴菲特看齐。关键是,滚动的回报是逐年提高的。所以,A股市场可能越来越适合做长期投资。

价值投资风格在A股市场的表现。我们做了一个研究,一个是从1994年开始,一个是从2000年开始,方法一样,把所有的A股按照市值的大小划分为4等份,同时,按照静态的PE,划分为4个等份,于是得到了16种组合。在这16种组合中,价值投资的结果好于成长型投资,也好于全部A股平均权重的投资,后者回报率远远超出指数,所以前者是一个更高的收益率,我们看一下20年的回报率,可以超过100倍,确实很惊人,15年的回报也超过了十几倍。

综合这两点来讲,长期价值投资在A股市场可以给投资者创造很高的回报。

我们知道,投资里有一个均值回归。看过去的两三年,价值投资跑输成长型投资,但从长期来看,长期的价值投资远远跑赢成长型投资,我们是否可以认为未来两年如果均值回归起作用的话,价值投资是否可以远远跑赢成长型投资呢?这是我们需要关注的。

关键字: 股市
来源:优势投资者的七项修炼 编辑:零点财经

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