在A股市场，短期的投资行为很多，其实A股市场还是适合长期投资的，从统计的结果上来看，是长期投资的沃土。中国是一个增长型的经济体，在这种情况下适合做成长型投资，但价值投资的回报更高。
我做了十年的滚动复合的收益率，长期投资来看，是跑赢指数的。随着市场的壮大，要跑赢指数很难，但长期投资的收益率是跑赢指数的，这是做了全部A股的算术平均。为什么指数的表现不是很好？主要在于指数的编制，一些权重股可能占了过高的比例，如果不考虑权重平均地投资于A股的话，复合回报率是很高的。从2005年到2014年，年复合回报率达到了22.7%，这个回报率可以和巴菲特看齐。关键是，滚动的回报是逐年提高的。所以，A股市场可能越来越适合做长期投资。
价值投资风格在A股市场的表现。我们做了一个研究，一个是从1994年开始，一个是从2000年开始，方法一样，把所有的A股按照市值的大小划分为4等份，同时，按照静态的PE，划分为4个等份，于是得到了16种组合。在这16种组合中，价值投资的结果好于成长型投资，也好于全部A股平均权重的投资，后者回报率远远超出指数，所以前者是一个更高的收益率，我们看一下20年的回报率，可以超过100倍，确实很惊人，15年的回报也超过了十几倍。
综合这两点来讲，长期价值投资在A股市场可以给投资者创造很高的回报。
我们知道，投资里有一个均值回归。看过去的两三年，价值投资跑输成长型投资，但从长期来看，长期的价值投资远远跑赢成长型投资，我们是否可以认为未来两年如果均值回归起作用的话，价值投资是否可以远远跑赢成长型投资呢？这是我们需要关注的。
