前面几章，我们介绍了在他人听从直觉进行投资的情况下，自己如向反其道而行之，最终战胜市场。逆反投资的方法能够使投资者利用市场请多异象，获得超额收益。市场异象是投资者获利的好机会，然而，有效市场理论却与之相悖。有效市场理论认为，市场异象是不存在的。
一般说来，不要在金融市场中听信直觉通常是正确的。投資者对股市的预测行为便是个经典的例子。绝大多教人做金融预测时完全是随意的:模据市场当前的表现为其未来的走勢F定论。民管这样散从心理上:说得过去，但却不是明智的行为。股市未来的实际走向与多数投资者的预赛往往背道而驰(需要往意的是，二者的负相关关系尚不足以令你采取违背段资者情绪的投资方式)。
然而，“理财勿信直觉”的观点也会遇到一些例外。这时，相信直觉就是最好的办法。在预测市场诚动时，我们的直觉。即便是毫无權据的预感，也会比深思熟虑更可靠。
被动，即市场价格的起伏，随时可见，不是什么秘密。更有趣的是，短期市场波动是很容易预测的，不需要复杂的模型，凭直觉足矣。
直觉之所以能够准确地预测市场波动，是因为波动是持续的，而非变化无常的。如果市场今8出现波动，明8也会继续波动，和通货膨胀相似。
虽然你可以根据市场最新情况轻易地预测到瞬息波动，但可惜的是，你却无法从中获利。纽约大学经济学家斯蒂芬.菲格利夫斯基(StephenFiglewski)解释道:“波动已经体现在期权定价中。”波动性高，期权价格就高，但光知道这点并不能产生任何收益。
长期波动是直觉难以预测的，它趋向于回归均值，但没有人知道具体会是什么时候。一些 老练的交易者把波动当成- . 种资产类别，他们使用复杂的策略和纷繁的金融模型,进行长线或短线的波动交易。
“波动是一个数字，”曼彻斯特大学商学院的播香煌(Ser-Huang Poon)说，“有人避而远之，有人趋之若骛。在流动的市场上,有需求就必然有供应。”这就像赌天气-样，交易者选定日后的天气并为之下注，波动交易与之相同。
波动交易的长线策略极为复杂，需要金融建模，还可能用到金融衔生品和期权。对于担忧即时股市波动的投资者而言，我们有更为简单的投资方法。如果你忍受不了市场大幅震荡导致情绪跌宕起伏的话，那就相信直觉，暂时静观其变。
