广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票术语>蓝筹股> 如何识别蓝筹股泡沫

如何识别蓝筹股泡沫

2018-05-30 15:36:14  来源:蓝筹股  本篇文章有1560字,看完大约需要5分钟的时间

如何识别蓝筹股泡沫

时间:2018-05-30 15:36:14  来源:蓝筹股

如何识别<a href='/lanchougu/'>蓝筹股</a>泡沫

近两年多来,价值投资理念深入人心,蓝筹指数扛鼎A股市场。但俗语云“好货亦需有价”,因此,掌握蓝筹股泡沫识别方法无疑十分重要。

首先要识别蓝筹股系统性泡沫,即蓝筹指数泡沫。目前精确度最高的评价方法是周期调整市盈率,1934年格雷厄姆就提出PE估值中的盈利指标应该选取5年以上的平均盈利额作为分母,1998年席勒据此原理将10年平均盈利额作为PE估值的分母,提出了周期调整市盈率估值法,并运用该方法预警了2000年的美股泡沫,之后周期调整市盈率估值法成为全球被动型投资者最重要的价值投资工具。

回顾1881年至今的美股市场,会发现当周期调整市盈率低于10倍PE时买入,未来十年美股年化收益率都超过10%;但若在超过20倍PE时买入,则未来十年美股年化收益率仅在0至3%之间;若超过30倍PE时买入,则长期投资收益率一定是负数。该估值模型亦被全球投资者所采纳,从全球市场中选出周期调整市盈率最低的10%蓝筹指数持有,1980年至今的年化收益率超过16.7%。

根据周期调整市盈率估值法,我们先分析美股标普指数,历史上周期调整市盈率共出现3次峰值,分别是1929年的34倍PE、1999年的44倍PE、2008年的31倍PE。而现在标普该估值指标是34倍PE,已高于2008年泡沫时估值,美股市场酝酿灰犀牛事件的概率较大。

再分析A股蓝筹指数,2008年之前的估值肯定不便宜,但2008年至今这十年的周期调整市盈率却很便宜,上证50指数、中证100指数、恒生指数和恒生国企指数可以被选出作为全球市场周期调整市盈率最低的10%蓝筹指数。所以,现在A股和H股蓝筹指数成为全球被动型价值投资者的不二选择。

其次,解剖单一蓝筹股泡沫现象。综合无数蓝筹股泡沫案例之后,我们会发现蓝筹股泡沫也离不开故事驱动,也就是说股票估值基于故事而放弃传统估值标准。典型案例就是美股市场1970年代的“漂亮50”蓝筹股泡沫和1999年的科技龙头股泡沫,前者平均估值曾达到50倍PE,后者估值更是超过100倍PE。A股市场2007年蓝筹股泡沫和2015年创业板龙头股泡沫亦类似。

综上,我们分类统计不同类型蓝筹股的历史估值数据后发现,新经济成长型蓝筹股估值上限是50倍PE,传统行业成长型蓝筹股估值上限是30倍PE,高杠杆率行业蓝筹股估值上限是15至20倍PE,周期型蓝筹股则采取基于现金流折现比率的标准化度量值。虽然蓝筹指数或者单一蓝筹股估值上限未必代表其股价上限,但根据历史数据统计回测,两者超过估值上限后买入的长期投资收益率基本都是负数。

有了估值这杆价值投资的秤,今年春节前夕价值投资者大可安心持股过节。与此同时,部分估值逼近或超过估值上限的蓝筹股则宜谨慎,估值距离上限甚远的蓝筹股和标准化度量值低的周期股则值得关注。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

市盈率换手率量比市净率高开低走集合竞价低开高走蓝筹股委比权证洗盘外盘红筹股股本大盘跳水道氏理论股票术语市销率资本市场一级市场ST股票填权止损绩优股法人股多头市场连续竞价股票突破骗线筹码盘整买壳上市溢价支撑线超跌反弹涨跌幅限制头寸融资融券破发套牢股利转增股价值投资左侧交易ROE放量沪港通股指期货杀跌基本面多头陷阱抄底分红派息老鼠仓配股逃顶股票摘牌卖空流通盘送红股竞买率股票仓位垃圾股摊薄限售股股东大会优先股券商股干股建仓股票高开指定交易摘星摘帽股票转增印花税吸筹尾盘收盘价破净率派现年线每股净资产开盘价金叉护盘换股比率股息股性每股收益白马股补跌猴市次贷危机股票跳空股票低开总手资产注入资产重组诱空预埋单现手无量涨停弱势股轻仓平准基金毛利率量价背离横盘股东权益比股改反抽打新股对敲大小非DIF存款准备金率本益比标准普尔指数通货膨胀崩盘超卖存款保证金率从紧货币政策成份股第三方存管大宗交易二级市场反转形态国家股股票面值含权股红利技术分析减仓空头陷阱流动比率牛皮市配售日线图十字星撤单次新股超跌筹码集中度定向增发大盘股ETF封闭式基金分拆发行价股权登记日获利盘流通股累积投票制牛市内盘OTC市场抢权QFII权重股认沽权证上升三角形踏空退市熊市原始股转配整体上市涨幅斩仓流通市值停盘头肩底W底形态行权价轧空中签率指标股震仓 庄股股权分置改革双针探底单阳不破成分股市价委托股票交易股息率股票估值股票除权股票回购墓碑线断头铡刀k线早晨之星股票杠杆股票质押开放式基金证券投资基金再贴现率基金单位净值货币市场基金公开市场业务上影线保本基金股票配资存续期债券恒生指数沪深300指数资金仓位追涨股票冻结基金定投股票封板股票定投做市商撮合交易利息保障倍数公开竞价

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086