优势投资者的七项修炼：资产配置决策
虽然你在做任何重大市场投资决策之前，已深具洞察力和理解力，最终你必须建构某个投资组合。有些事情确实重要。不是每件事都可以减少错误。从资产配置角度，以下是做出这类重要决策需要考虑的7个重要问题。
（1）如何在股票、债券和其他产品中分配投资资产？
（2）在投资组合中，我还偏好或想增加哪些资产类别或风险因素？
（3）我想让自己的投资组合与整体市场有何不同？
（4）最大限度减少后悔的投资组合是什么？
（5）根据我承担风险的意愿和能力，我的风险偏好如何？
（6）如何实施资产配置，并将其变成合理的投资组合？
（7）如何确定投资组合的资产配置权重
首先，将某个资产类别和金融产品纳人投资组合，都要有个理由，这一点至关重要。你需要为你的每一项投资行为找到理由。市场总是在诱惑你对投资组合做出不必要的举动。当市场剧烈波动时，你似乎需要采取措施保护自己免受伤害。而当市场风平浪静时，你似乎也要搞点名堂有所作为。你对资产组合做出的任何改变，应当有助于获得较高的收益率。好的理由几乎不会以此开头，“因为我太紧张或太兴奋…"。你做出的大多数正确决策会让你难受。当你改变投资组合时，你要意识到这不是情绪化决策。假设你不是通过免税账户进行投资，你每一次的资产出售都会有税收影响。你必须考虑交易成本和做出某项举动的事后反悔，会对你带来的心理创伤。要确保对你的资产配置或投资组合做出的所有改变都遵循投资指引或投资程序。一旦鲁莽行事，你就会开始犯错。资产配置帮助投资者平衡他们的收益需求和接受损失的能力。表7-1显示了基于历史市场回报情况及股票与债券的不同配置比例，对应的损失和收益的估计情况。如果你在几十年的时间跨度内全部投资股票，可以肯定的是，你至少会遭遇某次市场崩盘，导致你的投资组合的市值缩水一半。每个投资者在其投资生涯中，都应对此有所预见。
表7-1资产配置的风险和收益一览表
每一项投资决策都涉及权衡取舍，因此你必须客观考虑你对待盈利和亏损的能力。填写一份风险容忍度的调查问卷，或先回顾过去市场的暴跌（与真正经历市场暴跌相比，投资者感觉更容易应对）。通过后视镜，市场看起来总是容易把握。财经作家弗雷德施韦德曾经说过：“像所有生命中丰富的情感经历一样，把养命钱弄亏了的全部感受难以言状。”除非你经历过一次真实的市场崩溃，体验过你的资产岌岌可危，否则你在市场遭受冲击时，不可能准确地知道自己会如何反应。当你想搞清楚自己在股市上能承受多大的风险暴露时，要充分考虑你过去的经验。
