王亚伟：我眼中的价值投资与时间框架
对我而言，长期价值投资的话题不是三言两语可以讲清楚的，对长期价值投资，很多人有不同的理解，就像1000个人眼中有1000个哈姆雷特，每个人都有不同的看法。
如何理解长期价值投资
什么叫长期？什么叫价值？什么叫投资？三个词拆开来，每个人都有不同的看法和理解。什么叫“长期”，对经济学家凯恩斯来讲，长期是很长的时间，可能超过了投资者的投资生涯，对从事高频交易者来讲，可能一小时就是长期，也可以用度日如年来形容，就像《星际穿越》一样，一天可能是好几年。这是大家对长期的不同的理解。
对于价值，大家也有不同的理解，从价值和价格的关系来讲，价值是一种理解。从投资风格来讲，价值和成长相对应的话，对价值又是一种理解。价值有很多不同的类型，比如交换的价值、使用的价值、储存的价值等，这也是一种理解方式。谈到价值，还涉及价值观的问题。从不同的价值观角度入手，可能对价值的评判也会有不同的结论。比如，有的价值对产业投资者来讲有并购的价值，对财务投资者来讲，可能有财务投资方面的价值判断。
再说投资。其实投资也一样，可能大家平常都把投资和投机相结合来讲。有的观点就认为，投资就是一种理性的行为，是一种建设性的行为，是一种高尚的行为。而投机，就是投机倒把，或者是一种破坏性的行为，或者是一种冲动性的行为，这是一种理解方式。也有一种理解方式认为，投机实际上是一种积极的行为，是积极地去寻找机会，并且快速地付诸行动。从这个角度来讲，投机可能是中性词。而投资可能是一种消极被动的行为，就是你认定了一种东西，你就简单地长期拿着，好像抱残守缺。所以对投资的理解，也有不同的含义。角度不同，结论不同，把它结合起来就更加复杂了，什么叫长期价值投资呢？如果去细分的话，确实很难说清楚，我们只能从一般通常的意义上去理解长期价值投资。
长期价值投资，是通过严谨的分析，判断投资对象的价值，在这个基础上，价格低于价值，甚至严重低于价值的时候进行投资，并且长期地坚持这种投资方式。这可能就是大家通常理解上的长期价值投资。
