询价制度是指ipo进行路演的时候，对于意向的投资者的愿意出价进行摸底，一方面要确保发行成功，另一方面需要最大化企业的利益，在释放固定股份的同时，能够募集最大的资金量。询价在市场化发行的制度当中是非常重要的。但是中国的情况有一些不一样，最主要的是发行制度都不一样。在海外市场一般是注册制，而在我们国家其ipo上市仍然需要发审委的审核。并且从新一届发审委的趋势来看，审核越来越严。
关于ipo的价格经过几轮改革，有的方案是向企业倾斜，在认购当中选择出价高的部分，这样就可能导致上市第一天的价格涨幅很小，甚至会破发。这种方案一度是被认为较为市场化的，但是发行价格过高，被市场所非议。事实上也的确如此，因为没有实行注册制，在审核制下面市场ipo也是有限的，这就不可避免的导致了认购价格过高。
目前的发行方案是倾向于认购者，也就是说企业在ipo的时候，发行价格是被窗口指导的。虽然根据行业有所不一样，大概就在15倍的市盈率左右。这就导致了新股不败，一般发行一只股票都能上涨百分之一百以上。在这种情况下，询价的意义就不是很大，因为所有的认购价格都高于发行价，只能靠摇号中签。真正体现询价和路演的能力，关键是依靠市场化的发行。就ip o市场化的，才能够体现出投行的水平，询价也才是真正的询价。也只有真正的询价，才会打破新股不败。
