财务战略是指在企业战略统筹下以价值分析为基础的决策活动，因其关注的焦点是企业期资金的有效流动，因此企业财务战略卞要包括以下三个方而的内容：筹集战略、投资战略和收益分配战略。
利用上市公司财务年报分析其财务战略的根本目的是避免上市公司发生隐藏信息和隐藏行为，而给投资者带了经济损失。根据信息不对称理论，在信息数量和质量上占优势的上市公司为使公司或个人利益最人化而发生隐藏信息或隐藏行为，造成信息劣势方，即投资者因缺少足够的信息而无法做出正确的投资决策，遭受经济损失。
通过对上市公司财务报表的战略分析，投资者可以多角度地了解其财务状况、经营业绩，为投资提供有用信息。
利用上市公司财务报表对其财务战略的分析可采用定性与定量相结合的分析方法，通过对比上市公司近几年来披露的信息，利用水平分析法和垂直分析法等专业分析手段，可以清晰地描述公司的经营方向、财务风险等经营战略的变化，掌握公司各项战略的变化，进而全而地评价上市公司的投资可行性和投资价值。
【案例分析】
以下以业绩比较优良的贵州茅台股份有限公司(以下简称茅台股份)为案例，利用其提供公开年报信息，分析该公司的财务战略，进而探究其所实施财务战略的类型，为投资者提供决策信息。1,融资战略分析
上市公司融资战略分析实质上是对企业在筹资过程中形成的财务风险收益的分析。因此，分析的主要对象是资产负债表中的负债及所有者权益的配置。融资战略分析具体包括融资规模分析和融资结构分析。其中融资规模分析是利用近几年的资产负债表中的相关数据，采用水平分析法，揭示公司资金占用规模的变动规律。
融资结构分析则是采用垂直分析法，利用资产负债表中的有关结构比率，揭示公司财务风险以及风险与收益的均衡性。
(1)融资规模分析
为了反映资金占用规模变动，本文从该公司历年资产负债表中选取相关数据分析可知，茅台股份近4年来资金占有规模逐年递增， 2006年资金增长率为16.5,相比较近几年主营业务收入波动状况来看，公司伴随着经营业务规模的不断扩大，资金投入量也在不断增长。从融资来源看，该公司既有外源融资，也有内源融资。
利用外源渠道融资时，由于债务资金的配置直接影响着公司的财务风险，因此本文选择资产负债率这个指标来初步观测其财务风险。该公司的资产负债率逐年提高，从2003年的29.99%增长到到2006年的36. 15%.这表明随着公司资金总额的增加，其债务规模逐步增加，财务风险逐步增加。
(2)融资结构分析
为了更深入地探究贵州茅台股份公司的融资策略，现对其历年资产负债表进行结构分析。2003年-2006年，公司的长期资产负债率非常低，表明公司债务中绝大多数是流动负债，特别是流动负债中的预收账款，而长期借款几乎没有。
这足以表明公司的负债多数是由生产经营中预收商品货款形成的，而公司主动根据资金需求进行筹资安排的负债-长期负债比例较低。另一方而，预收账款所占的高比例，说明公司产品销售供不应求，现金流比较充裕。
因此，按照财务战略理论，该公司所采取的筹资策略属于稳健型的，资本结构以权益资本的直接融资为主，很少或几乎不采用财务杠杆，显现出强烈的股权融资偏好。理论上讲，采用稳健型的融资策略，一方而可以降低企业的财务风险，而另一方而公司资金成本较高，且对股东有不利影响的。
根据融资理论可知，长期债务资金有放大权益资金利润率的效应，即杠杆效应。因此，对于茅台股份来说，随着近几年经营业绩不断提高，公司经营风险并不高，此时完全可以逐步提高长期债务规模，更大限度利用财务杠杆降低资金成本，放大权益资金收益率，提高每股收益，提高股东收益率和公司市场价值。
2,投资战略分析
通过投资战略的制定与实施，公司将各种有限的资源按照经营战略的需要配置在经营管理的各个环节，转化成各种形态的资产，进而创造各种形式的收益。因此投资战略的分析主要依赖资产负债表中的资产项口和利润表而进行。投资策略分析的重点包括投资方向的分析和投资效率的分析。
(1)投资方向分析
通过数据分析，茅台股份2003年~2006年对外长期投资占总资产的比重均较低， 2007年第一季度的对外长期投资率为仅0.65%.因此公司投资的方向专注于和主营业务有关的对内投资。
深入分析2006年公司财务报表附注中关于投资信息可知，公司本年度累计进行20项长期投资，这些投资重点集中于传统生产工艺的技改、营销网络的完善、生产规模和生产能力的提高等对内投资上。
投资规模的最大是“十一五万吨茅台酒工程”。通过上述分析可以看出，该公司整体投资思路是以自我发展为主，其风险相对较小，收益的安全性和稳定性较高。
(2)投资效率分析
由于公司侧重对内投资，因此本文重点分析资产规模与经营规模是否协调和资产收益的情况(具体数据如下表).该公司平均总资产占用2006年比2005年增长20.89%,但主营业务收入增长24.57% ,明显高于平均资产占用的增长速度。
与此同时，净利润、平均总资产利润率及平均总资产周转率都呈上升趋势，且增长率高于行业平均增幅。数据表明茅台股份的资产规模比较合理，与经营规模相协调，且投资收益率较高。上述分析可以看出，该公司的投资策略属于稳健型的投资策略，投资项集中于公司内部投资，以稳定和长期的收益性项目为主，对前瞻性的项目比较重视，较好地实施公司的长期发展战略。3,股利分配策略分析
股利政策主要研究上市公司的留存利润如何在股东和企业之间进行分配。通过股利支付方式和股利支付率这两个指标可以反映上市公司所执行的股利分配战略。现阶段我国上市公司通常采用现金和股票作为股利的支付方式，茅台股份也不例外。
从该公司历年的利润表来看，其股利发放采用现金加股票股利的混合支付形式。随着公司的经营业绩的不断提高，公司分红比例也越来越高，尤其现金股利， 2006年现金股利为最高，成为当年证券市场中派现比率较高的上市公司之一。
因此，该公司采取的是积极的股利分配战略。公司采取积极的股利分配策略的主要原因是：公司获利水平较高，同时短期内没有高回报的投资项目。上市公司发放一定的现金股利，既可以给股东实实在在的投资回报，同时也表明公司有较强盈利能力，现金流充裕，有利于股价和投资者信心的稳定，维护公司在资本市场上优质蓝筹股的形象，进而吸引更多的潜在投资者。
特别指出的是，公司2005年现金股利下降股票股利上升，主要是因为公司2006年有重大投资项目-"十一五万吨茅台酒工程”，为满足投资的需要，公司采用了剩余股利政策。贵州茅台上市公司财务战略的总体评价通过上述分析，可以看出茅台股份的财务战略趋向于稳健发展型财务战略。
财务风险和经营风险均较低，注重公司自身发展壮大，尽可能优化现有资源的配置，提高现有资源的使用效率，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张。
稳健发展型的财务战略定位符合公司成熟期发展阶段和加强型战略的要求。另一方而，由于该公司采取稳健的筹资和投资策略，没能很好地优化组合风险与收益，没有充分的利用杠杆效应，失去了进一步提高公司收益能力和放大股东财富的机会。
