另类交易系统
另类交易系统(alternative trading systems, ATS)是美国证券交易协会(SEC)通过300号规则所确定的非交易所的证券交易市场。它们对公众在交易所以外获得交易流动性起到了重要的作用。SEC在300号规则中将另类交易系统定义为符合下列条件的任何组织、协会、个人团体和系统:
将买家和卖家聚集到一起,并组建.提供或维持一个市场,或者像规则所规定的股票交易所一样运行。
同时做到不出现以下行为:
1.设定规则限制会员在该组织、协会、个人、团体和系统上的交易以外的行为。
2.惩罚会员的方式不超过禁止交易。
典型的另类交易系统包括ECN、交叉网络等等。它们不但为投资者提供森 了额外的交易场所和流动性,而且使投资者可以在交易所收盘之后的时间进材 行股票的交易活动。另类交易系统的出现为证券交易市场之间带来了竞争。列 证券交易所和ECN等市场开始更多地改进网络连接方式和服务质量，以及降低交易成本。
2000年5月,美国证券交易委员会废除了390 号规则。该规则禁止1979易 年4月以前在纽约证交所上市公司股票在全国性的证券交易所以外的市场进行交易。390号规则的废除进一步促进了另类交易系统的发展,以及DMA、 订单路由等算法交易技术的发展。
另类交易系统在欧美的股票市场上获得了很大的成功,极大地改变了美国股票市场的结构。但是另类交易系统没有能够渗透到亚洲市场，方面是亚洲市场没有充分的经验来实施另类交易系统,另一方面是亚洲大部分国家都只有单一的垄断性的股票交易所。不过,在Aite Group公司2009年的一份报告中显示，近几年亚洲市场的另类交易系统正在出现增长，他们预计在2012年会占有20%的市场份额。
