央广网财经北京12月2日消息（记者丁玲娜 赵煦）据经济之声《天下财经》报道，沪指七连阳之后，昨天（1日）稍有下跌，这并不妨碍牛市大船缓慢前行。可是在牛市的一片欢呼声中，小散户的感叹依然此起彼伏：“指数上涨，似乎跟散户挣钱没太大关系”。
牛市大潮，散户赶上了却没捞着
大多数散户在这一轮上涨行情中没有挣到钱，中原证券投资顾问刘俊峰注意到了这个现状，从投资者的持股情况分析，他认为这在情理之中。
刘俊峰：近期上涨的权重个股，普通投资者很少持有，大盘拉指数的时候，中小板、创业板这些成长性板块走得比较弱，普通投资者基本上持有的是这类股票，没有蓝筹股，这时候很难挣钱。
遍地好黄金，捡便宜也不容易
刘俊峰说，就算是上周的红色星期五，大盘疯涨，个股也是涨得少、跌得多，对于缺乏专业知识，习惯了靠打听消息炒股的散户来说，在丰收的大环境下，想随便捡便宜也不是容易的事儿。有十几年炒股经验的散户杨少红说，散户要想在牛市中慧眼识珠，选股票赚钱，也是蛮拼的，她在今年6月牛市行情开启的时候就提前布了局。
杨少红：当时我把所有股票都看一遍，这个没有捷径的，很辛苦，几千只股票都翻一遍，结论自然得出来了。
散户投资，靠的什么？
牛市里散户赚钱难，这一幕，在2007年的那拨牛市里同样存在。在博时基金宏观策略部总经理魏凤春看来，今时不同往日，如今整个国家的产业格局已经发生变化，散户投资者选股时，不能再仅仅沿着一个行业，布局一条产业链，而是应该发散思维。
魏凤春：十年前，你看好房地产，其他产业链就很清晰地投资，而现在整个产业链碎片化，像珍珠一样，没有一条线，你用原来的投资逻辑发现，好多小票涨的业绩并不怎么样，但是它估值很高了，所以你很迷茫。
思维怎么发散？
魏凤春打了个比方，要紧跟产业调整的步伐，对拆分重组后的变化保持高度嗅觉，或许能明确方向。
魏凤春：未来更应该按照产业布局进行投资，中国产业已经碎片化了，类似于变形金刚，我们拆散后它可能是喜洋洋，也可能是大黄鸭，不再可能是变形金刚了。
不过，经历了几轮牛熊更迭的业内人士发现，理性的做法还是紧盯上市公司业绩。
刘俊峰：还是建议投资者去选择新兴的，业绩确实增长良好的成长性股票。
散户怎么在牛市里赚钱？
首先说一下，散户要在股市里挣钱很不容易，机构天天都在琢磨散户到底怎么想，要有这个心理准备；
清华大学五道口金融学院建树金融学讲席教授余剑峰研究表明，投资者的风险偏好存在对参考点的依赖性（Reference-Dependent Preference），即在盈利和亏损两种情况下拥有不同风险倾向。依据丹尼尔·卡内曼(DanielKehneman)获得诺贝尔奖的“前景理论”的解释，人们账面赢钱时（注意是账面浮盈）更容易产生风险厌恶的情绪；而在账面输钱时（注意是账面浮亏）则会倾向于冒险，希望获得更高的实际回报率。举例来说，假设股票A的波动性比股票B大，当股票A和B的投资者都已经亏损5元时，现在假设股票A和B的期望收益相同的情况下，由于在账面亏损时投资者是风险喜好的，所以风险更大的A组合能够给投资者带来更高效用，所以投资者对股票A的需求会高一些，从而相对于B来讲A当前的价格可能会被高估一些；所以风险高的股票A的将来的收益率要比风险的股票B要低一些。假设股票C的波动性比股票D小，而当股票C和D的投资者都已经赢得10.5元时，考虑两个股票的期望收益相同的情况下，由于在账面盈利时投资者是风险厌恶的，所以投资者会在风险更低的股票C中能够取得更高效用。所以投资者对股票C的需求会高一些，从而相对于D来讲C当前的价格可能会被高估一些；所以，风险低的股票C的将来的收益率要比风险高的股票D要低一些。
参考点依赖性偏好理论能对股市中风险-收益率成负相关给出较为合理的解释。投资者也可根据此理论，在投资中构建改进的兼具高收益、低风险的投资组合。
该论文刊发于《清华金融评论》2017年6月刊，原论文Reference-Dependent Preferences and the Risk-Return Trade-off发表在Journal of Financial Economics《金融经济学杂志》2017年2期。
下面这段话看起来比较像绕口令。首先，界定高风险和低风险，上文有详细定义，在我看来就是高风险为快牛，快牛的趋势陡，也就是俗称的涨速快；低风险是慢牛，慢牛的趋势缓，也就是俗称的涨速慢。
其次，是买入及卖出的触发条件，买入就是慢牛逢低吸纳，快牛勇敢追涨；卖出就是快牛站岗及时割肉，慢牛见好就收。
结合筹码峰理论总结的每日必读更新如下：
心态：不贪、不急、不惧
资金管理：控制仓位介入机会，设定止损点，严格执行，不抱有侥幸心理；
操作：确定上涨趋势再买入，慢牛逢低吸纳，快牛勇敢追涨，操作时间下午2:30以后
信号：60日线回踩，底背弛，增速放大，三者同时确认后再决定买入时机。100%比划线阻力位也要重点关注，对选择买入价位很重要；
逃顶：筹码峰顶部形态，快牛站岗及时割肉，慢牛见好就收。哪怕遇到空中加油也不贪图后续空间。
