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期货套利交易之企业套期保值的前期准备

2019-03-01 11:17:23  来源:期货套利交易  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

期货套利交易之企业套期保值的前期准备

时间:2019-03-01 11:17:23  来源:期货套利交易

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做好分析预测是企业能否运用套期保值驾驭风险的关键。在参与套期保值操作之前,扎实的基础工作是不可或缺的环节:首先是选择合适的期货公司,在期货公司的指导下正确认识期货市场,掌提期货交易及套期保值业务的相关细则,同时由期货公司依据企业的自身情况向其提供食期保值操作计划书,以便企业在保值过程中更好地把握保值的方向;其次在做套期保值之前,企业内部必须成立相应的机构负贲部门,有专门的人员负责操作流程,且公司的高层必须已经对保值具体情况有所了解,防止由于某个人的失误导致恶性事件的发生,造成不可挽回的经济损失;同时,公司还应该成立相应的风险控制机构,密切监控公司套期保值的盈亏情况,一旦出现不利局面,必须果断采取措施。

1.套期保值目标价位的设定

在企业做好套期保值相应准备工作之后,首先面临的问题就是保值的价位设定,即我们所说的进场点的选择上,如果价位设定不合理,则企业将承担过高或者过低的进场点所带来的潜在亏损风险。进场价位的设定通常有两种方法,一是单一目标价位策略,二是多级目标价位策略。

(1)单一目标价位策略。该策略是指企业在市场、自身条件(市场成交量、企业资金)的允许下,当期货价格达到企业预期利润时,企业在期货市场上一次性买入(卖出)与现货头寸相应的期货合约。在企业产品的采购或销售价格已经锁定的前提下,未来市场价格如何波动都不会对企业产生实质性的影响。

(2)多级目标价位策略。在企业对未来市场走势难以作出准确判断的情况下,为避免一次性保直造成失去获得额外利润的机会,企业可以设立多个保值价位,分布、分期在预先设定的价位上按计划建立保值头寸。在操作中,企业即可以在各级目标价位上进行等量保值,也可以采取逐步增加保值数量的策略。

企业在实际保值中,究竟采取何种人场方式并不是绝对的,除了市场的客观因素外,还将考虑到企业的具体情况。

2.选择适当的保值力度

企业套期保值的前期准备

2008年商品市场暴跌过程中,市场报出有企业在参与套期保值的前提下,仍遭遇巨大损失的事件,导致此种现象发生的一个重要原因就是,企业保值力度不够,即在价格急速回落过程中,保值头寸的不足造成期货上的盈利无法弥补现货市场的亏损保值不是企业损失的根源,而是力度的不足削弱了套期保值规避风险的作用。

所谓“保值力度”,是指企业在参与套期保值时在期货市场操作的头寸占企业现货市场所涉及数量的比例。保值力度介于0 -100之间,0代表“不保",100 代表“全保",超过100就是所谓的“保值过度”,暗示企业存在投机心理。

保值力度的确定更多的是取决于企业对后市的具体分析。当市场处于震荡中时,不论是买入保值抑或卖出保值50%可作为-个立足点;而如果后市有向利于企业的方向发展的趋勢,保值力度可选择在30%;如果企业对后市的看法较为悲观,这时可把保值力度提高到70%以上。

套期保值力度分析如下:

卖出保值价格下跌震荡价格上涨买入保值价格上涨震荡价格下跌保值力度> =70%≈50%≈30%严格意义上的套期保值要求企业在期货市场上的头寸与现货市场相一致,也就是用期货市场上相反的头寸对冲现货市场上的风险敞口,但在实际操作中,为了避免保值中不必要的损失及失去额外获利的机会,在保值力度的确定上更多的是基于对市场的研判基础上,多少有些投机的味道。

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