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资产项目的四大要点以及结构分析

2018-04-10 20:57:50  来源:教你读财报  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

资产项目的四大要点以及结构分析

时间:2018-04-10 20:57:50  来源:教你读财报

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弄明白了钱的来源以后,我们可以看钱的去处了。对于一家企业而言,看钱的去处,无外乎看原来的钱分布有何变化,新钱(新借的和新挣的)花哪儿去了,这两项都需要和前一年的财报对比,所以监管者很人性地规定,资产负债表的数据后面,都附着上期数据,方便阅读者使用。

速读资产项目,老唐首先会看一眼总资产,也就是“资产总计”那一行的数字,或者索性用刚才看的最后一行“负债和所有者权益合计”数字(资产=负债+所有者权益),从而对公司总资产数据有个大概的印象。如拿到贵州茅台2013年财报,你会看到总资产555亿元,相比去年的450亿元,增长了105亿元,这是第一个总体印象。

然后看四个要点:生产资产/总资产;应收/总资产;货币资金/有息负债;非主业资产/总资产。这些比值可以考虑从三个角度看,即结构、历史、同行。

解释这些比值之前,老唐必须声明:这些纯属个人经验,且为求让各位读者瞬间看懂,所用概念并不严格吻合专业教科书定义,建议有兴趣深入挖掘的读者,继续阅读专业教科书。

结构分析:轻资产公司优于重资产公司

老唐此处所谈的生产资产,一般教科书里可能会称之为“有形资产”。但老唐通常会把无形资产的重要组成部分——土地也包括在内,为避免有形和无形的混淆,我们就暂时叫它“生产资产”吧,它包括企业资产负债表里的固定资产、在建工程、工程物资以及无形资产里的土地,如贵州茅台公司2013年财报中,这几块合计约125亿元。

图7-1计算生产资产占总资产的比例

通过计算生产资产占总资产的比例,我们可以评价这个公司的类型。占比大的一般被称为“重公司”,占比小的则被归为“轻公司”(或重资产公司、轻资产公司)。

重公司通常需要不断投入资金进行维护、更新或升级,并产生大量折旧,这在以通货膨胀为常态的时代,可不是股东的好消息,为什么呢?老唐在这里虚构个简单的例子来说明。

公司某设备预期能用5年,5年前买价1000万元,每年折旧200万元(忽略残值),今年要更新了,发现同样设备的价格已经是1500万元了,5年累计计提的折旧1000万元不够了,需要另外加500万元。再一看账本,好家伙,忙活5年,净利润一共就500万元,白干了(类似以前几年地价飞涨时的某些小地产商,买了地修了房,打广告卖光房,长舒一口气,再一看收回的资金,想在隔壁买块同样大的地,还差一点点),所以,如果可以选择,一般来说,老唐不建议投资者选择重资产企业,也许由少数两三家寡头垄断的重资产行业,好歹还能存在一些值得投资的公司;而那些市场份额分散的重资产行业,几乎不大可能有矿可挖。

关键字: 贵州茅台
来源:教你读财报 编辑:零点财经

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