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如何估算一家公司经行业平均水平调整的β值?

2018-04-10 19:16:37  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

如何估算一家公司经行业平均水平调整的β值?

时间:2018-04-10 19:16:37  来源:公司价值的衡量与管理

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估算一家公司经行业平均水平调整的β值的方法,可归纳为以下四步:第一,根据标准普尔500把各个公司的股票回报率做回归,求出原始β值。在图10.11中,我们给出了Home Depot(1.37)和Lowe’s(1.15)通过回归求出的原始分值。

确定行业β值

图10.11确定行业β值

第二,把每个公司的β转化为无杠杆的β,这需要计算公司负债市值与权益市值的比率。计算净负债时,用负债的账面价值加上经营性租赁的价值,再减去富余现金的价值。要计算权益资本的市值,我们用公司的股票价格乘以已发行股票数量。有了负债市值和权益市值,我们就可以计算负债市值与权益市值的比率。用等式求出Home Depot的无杠杆β为1.27,Lowe’s的无杠杆β为1.02。

第三,计算业内各公司β的中位数,得出行业平均的无杠杆的β。

第四,根据公司的目标权益负债比率(采用当前市场价值作为替代),把行业无杠杆换成各公司的有负债β。

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