学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

所谓分级基金是指在传统封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术而发展起来的一种创新产品。它主要是通过对基金份额进行风险收益的重构，将整个基金份额分成具有不同风险特征的基金份额等级，从而满足投资者更为细化的投资需求。例如，银华深证100 （161812）就由两部分组成，一是高杠杆作用的银华锐进（150019），二是类似债券性质的银华稳进（150018），国内第一只分级基金产品则是国投瑞银旗下的瑞福分级，该基金在2007年7月正式发行，分为瑞福优先（121007）和瑞福进取（150001）。

新发行的分级%基金大都开通了配对转换的业务。所谓配对转换，就是按要求的比例（各基金有不同）将分级基金的母基金分拆成稳健份额和进取份额，或者将相应份额的两只子基金进行搭配合并成母基金。投资者可利用分级基金的配对转换业务来做折价或溢价套利。

由于在交易所上市交易的原因，分级基金中的两部分子基金合并后的平均交易价格并不等同于其母基金资产净值，而是由市场买卖力量的均衡决定的。当分级基金的整体市场价格高于其母基金资产净值时，市场称之为R价现象。反之，当分级基金整体市场价格低于其母基金资产净值时，市场称之为折价现象。于是就产生了折溢价率，折价率=（资产净值-市场价格）/资产净值，溢价率=（市场价格-资产净值）/资产净值。

以银华深证100为例，如果银华锐进和银华稳进的均价出现明显溢价，就可以先申购1000份银华深证100，然后分拆成500份银华锐进和50。份银华稳进，然后在二级市场上滋价卖出，从而获取无风险利润。反之，在二级市场大幅折价的情况下，可以按I，I的比例将手中的银华锐进与银华稳进合并成银华深证100，然后按净值赎回。甜要注意的是，申请配对转换的时候要输人母基金的代码，而不能输人子基金代码。可在指定券商办理配对转换业务，暂不额外收费。

下图显示的是基金国联安双禧B中证100 （150013）的快速上涨行情（见图7-11），2010年从9月30日开始飞涨，8个交易日大涨近70，该基金是被动投资基金，杠杆为1.67倍。大盘快速上涨时，双禧B的净值会快速上升，再加上10月双禧B只有3.37亿股的规模，作为最小盘的分级杠杆基金，在大盘上涨的过程中，受到投资者的热捧，买盘汹涌推动股价快速上涨。

图7-11 双禧B

实际上，把分级基金作为选股思路，主要是分级基金在行情大幅上涨的主升背景下，分级基金中的积极品种可以替代选股，而且能够获得超额收益。