在股票市场中的个股数量超过了3000多只，这些股票的价格很微妙地互相影响着。例如，不良债券的处理结果备受投资者关注的大银行龙头股，当市场对其处理结果有一个良好预期的时候，银行股价格就会整体上扬；如果投资者对其经营业绩产生不安时，银行股股价就会整体下滑。
另外，由于日元急速升值，出口股就会被投资者所丢弃；反之，享受了日元升值利好的内需股就会被投资者所追捧。出口股和内需股的股价就会呈现出两种截然不同的涨跌变化。
像这样，抓住股票股价的不同习性变化：
①在股价联动性较高的同一板块中，选择两只股票，进行买人卖出的相反操作；
②在股价呈反方向运行的不同的两个板块中，分别选择两只股票，进行买入卖出的相反操作。这样的操作方式叫做“配对交易”。
UFJ公司和瑞穗集团公司(FC)都是不良债券处理结果备受投资者关注的大银行龙头股。当两只股票不良债券的处理进展顺利时，两只股票同时买盘涌入，股价上涨。相反，当传闻两只股票面临着3月危机时，两只股票同时卖盘涌出，股价一同下跌。
像这样，同一板块中的股票，股价基本上都是同时上涨，同时下跌。但是，如果在3个月、6个月之后，比较一下两只股票的股价，就会发现，由于两只股票受不同的供需关系等因素的影响，股票间的价格差异会增大或缩小。
当两只股票间的价格差异增大时，就应该将价格处于高位的股票卖出，买入价格处于低位的股票。然后，等到两只股票的价差缩小时，对两只股票同时进行相反的买卖操作，就会赢利。
这种操作方式是属于上述①的配对操作。当对两只股票进行相反操作时，即使股票大幅下跌，价差拉开后缩小的部分就成为了利润。通过这种操作方式，尽管能够博取的价差非常有限，但是可以分散股价波动的风险。
另一方面，上述②的配对交易，是在日元急速升值的情况下，分别在受日元升值利空因素影响的出口股和从海外进口原材料、受日元升值利好因素影响的内需股中各选择一只股票买入，然后将下跌预期较高的股票卖出，买入上升预期较高的股票。如果正如预期的那样，卖出的股票下跌，买入的股票上涨，那么就会赢利。
如果两只股票都上涨或下跌，那么就可以分散风险。如果卖出的股票上涨，买入的股票下跌，就会蒙受损失。当着眼于分散风险时，就应该在同一板块中选择两只股价向同一方向运行的联动性较高的股票进行配对交易。
如果甘冒风险想博取较大的差价时，就应该在两个不同的板块中，各选择一只股价向相反方向运行的反向联动性较高的股票进行配对交易。
