《彼得林奇的成功投资》笔记9·周期股

“时机 选择 是 投资 周期 型 公司 股票 的 关键， 你 必须 能够 发现 公司 业务 衰退 或者 繁荣 的 早期 迹象。

如果 你在 与 钢铁、 铝 业、 航空、 汽车 等 有关 的 行业 中 工作， 那么 你 已经 具备 了 投资 周期 型 公司 股票 的 特殊 优势， 与其 他 任何 类型 的 股票 投资 相比， 这种 特殊 优势 在 周期 型 股票 投资 中 尤其 重要。”

——彼得·林奇的成功投资 (Kindle 位置 2146-2149). 机械工业出版社

所以，投资周期股，要么你要有职业优势，要么你要有情报优势。

下面我以化工股为例，谈一下周期股的投资机会。

今天金达威大涨，缘由还是前几天的2018一季报预告，业绩预增400%到3亿多，原因就是因为维生素A涨价。维生素A的主要原材料，全球柠檬醛产能约 4 万吨, 70%产能均集中在巴斯夫手上,供给集中度极高,大部分企业均需从巴斯夫采购柠檬醛生产维生素 A,所以此次2017年巴斯夫柠檬醛停产导致 VA价格暴涨。此外值得一提的是，新和成则自有 6000 吨柠檬醛, 1 万吨 VA 产能可以满负荷开工生产,产品的供应与利润优势较高。

估计这次维生素A的价格坚挺要到2018年下半年才能缓解。

所以说，投资周期股，要么你要有职业优势，要么你要有情报优势。这需要一个长期的积累过程。

还是以化工为例，去年来，我投资的金禾实业，就成为一个大牛股。

再比如，大家都知道，2017年下半年，国家为了解决北方的空气污染问题，在采暖期坚决执行了煤改气，大气污染得到了缓解，2017年卖口罩的就悲催了。

很多人的第一反应，是买入生产燃气取暖器的迪森股份，结果并没有赚到钱。

其实更大的机会，在于天然气暴涨，而掌握煤气化技术的华鲁恒升，2017年下半年因为煤炭的成本优势，大赚特赚。

所以，化工并不是大家想象的夕阳产业，而是充满了周期性的机会。

其实我并不擅长投资周期股，我比较擅长投资成长股和困境反转股。

困境反转型股票往往是从周期股转变过来的，但是二者还是有明显的区别的。周期股和困境反转型的最主要区别是，周期股是一损俱损，是全行业现象，而困境反转型往往是一个特例或者突发事件或者是黑天鹅。