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股市分析:若白马股不再成长,你敢买吗?

2018-05-22 18:54:51  来源:股票常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

股市分析:若白马股不再成长,你敢买吗?

时间:2018-05-22 18:54:51  来源:股票常见问题解答

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格力电器(SZ000651)、伊利股份(SH600887)、东阿阿胶(SZ000423)、老板电器等多个股民耳熟能详的优质白马股纷纷出现大幅下跌,白马股行情已遭到不小的冲击。这些公司的优良业绩当然不可否认,然而近两年多的累计涨幅让很多人担心行情能否持续?是否会出现反转?另一方面,很多坚定的价值投资者认为此时的调整正是加仓买入的大好时机,不少之前没机会上车的小伙伴儿也在跃跃欲试。分歧油然而生!那我们就讨论一下。

白马股的特点是优良业绩加高成长。好公司做到业绩的持续优良并不难,格力电器近20年ROE都是15%以上,你会相信明年就变成亏损吗?反正我不信!难的是持续的高成长,A股市场近10年保持ROE大于15%的只有30只。我们假设极端的情况,即从现在开始停止成长,每股收益不变。我在 低成长性的股票市盈率多少是合理的估值?——以上证50为例 中曾阐述,理论上失去成长性的股票合理的市盈率是13倍左右。按照格雷厄姆的观点,盈利率至少是无风险收益率的两倍,十年国债收益率的两倍大概是7%,换算成市盈率也是13倍左右。只要低于13倍就可以买入并长期持有。格力电器目前滚动市盈率11.34,即使企业不再成长股票也能再增长15%左右。

下图是格力电器的历史市盈率,平均值是13.7,中位值是11.7。可见现在估值并不高,更何况即使由盛转衰也不是一蹴而就的,继续保持高增长也是大概率的事情。所以如果问我现在能不能买格力,我说,只要你能拿得久,没毛病!

格力电器的历史市盈率

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