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寻找具有强大竞争优势的公司

是什么把一家坏公司从好公司中或者把一家好公司从一堆大公司中挑出来的呢?在很大程度上，这取决于一家公司自身竞争优势的大小，竞争优势可以用来保护企业的利益免受侵害。

在任何一种竞争型经济条件下，资本总是在寻找高于其回报的领域，这使得利润最丰厚的公司总是被竞争者包围着。这就是利润好的公司，在经历一段时间之后趋向回归平均利润水平的原因。也就是说大多数高回报公司由于与其他公司竞争的缘故利润率会逐渐降低。

竞争优势可以保护一小部分公司在很多年中保持平均水平以上的利润率，这些公司常常是最好的投资对象。一般来说，保持超额利润率的时间越长，股票长期投资的业绩越好。识别竞争优势是投资过程中一个相当关键的部分，是投资准备的核心。识别较强竞争优势的关键是投资者能对一些具有迷感性但其实很简单的问题做出回答，比如一个公司是怎样设法使竞争者无路可走，从面使自己获得丰厚利润的?如果能回答这个问题，就发现了这家公司竞争优势的源头了。