分级A基金的投资策略
在介绍了场内交易的分级B基金的投资策略后，我们将目光转向分级A基金的投资策略。
分级A基金的净值计算
在第二章中，我们介绍了分级基金的结构，也了解了分级基金净值的计算方式，我们对于分级A基金的投资策略正是围绕这一点来进行的。
首先，我们来回顾一下分级A基金的净值计算方式。
一般来说，分级A基金采用的是约定收益率的方式。有的约定收益率是固定的，例如，中欧盛世成长A基金（基金代码：150071)的约定年化收益率为5%，长盛同丰分级A基金（基金代码：160811)的约定年化收益率为4.5%;大部分分级A基金的约定收益率是浮动的，例如银华稳进(基金代码：150118)的约定年化收益率为“1年期银行定期存款利率+3%”，富国天盈分级A基金(基金代码：161016.OH的约定年化收益率为“1年期银行定期存款利率X4”。附录2.1列示了截至2014年12月底存续的所有分级A基金的约定收益率，读者可以查阅。
分级A基金的净值计算因此而来。
例如，中欧盛世成长A基金(基金代码：150071.SZ)的约定年化收益率为5%，意味着：期初该基金的净值为1元，1年之后净值均匀地增长为1.065元。“均勻地增长”意味着基金净值的变化仅仅与时间相关，当时间过去半年时，基金的净值为(1十0.065/2)元;当时间过去一个季度时，基金的净值为（1+065/4)元;当时间过去三个季度时，基金的净值为（1+0.065X3/4)元。每天，基金的净值都在发生变化，每天都增加相同的数额，我们可以精确计算这只基金每一天的净值(见图4.3)。
理论上，中欧盛世成长A基金的净值应该是呈一条直线，而不是如图4.3中的阶梯。这个原因我们在第二章已经做出了解释：由于四舍五入的关系，基金净值在某些交易日与其前后交易日是一样的，这就导致了其净值变化图是阶梯形状而不是一条直线。
