此前连续45个月正增长的股票质押,终于在11月迎来首次环比下降。
证券时报记者统计发现,参照中证登数据,截至11月末,A股全市场质押股数达6406.53亿股,环比下降0.37%,是2015年2月以来首次环比下降,打断此前延续45个月的连续增长态势。
个股层面,有24股在11月进行了较大量的质押解除,解除质押的股权比例超10%。不过,就全市场而言,大规模的质押解除行动尚未出现。
据记者统计,仅就解除质押行动来看,11月A股共解除质押164.1亿股,环比增加15.05%,只是年内正常水平,与9月大致持平,低于8月的201.98亿股。
有业内人士表示,尽管纾困基金已经陆续资金到位,但由于纾困基金落地需要一段时间,大规模的解除质押行动还需等待。
从2015年起,股票质押风险已反复被监管、机构和媒体所提示,但回顾质押数据仍让人有点意外：质押股数在此前的45个月里一直在保持正增长,无一月下降,连回调都没有。
相较于市面上常用的质押市值,质押股数是更稳定的观察指标。
较明显的例子是,质押市值在今年3月末曾达到6.41万亿元的峰值,后续由于股价持续走弱,质押市值快速下降到4.5万亿元,但并不能认为质押风险有所下降,恰恰相反,此时质押风险随着股价下跌而不断上升。
参照中证登数据,证券时报记者统计出2015年以来每月月末的质押股数。
数据显示,从2015年1月末至2018年11月,全市场股票质押数量以月均2.35%的速度增长(算术平均),从2015年1月底的2160.38亿股质押股数增长至2018年11月末的6406.53亿股,增长幅度达196.55%。
同一期间,A股质押市值从2.73万亿元增至4.53万亿元,增幅为66.16%。
回顾47个月的历史数据,2016年是股票质押股数的重要增长年。
在借助2015年的牛市势头后,A股质押股数在2016年1月末冲破3000亿股关口,达到3026.56亿股,不久又在2016年9月底冲破4000亿股关口,达到4133.76亿股。两个时点的对应质押市值分别为3.68万亿元和5.03万亿元。
进入2017年,质押股数增势虽有所放缓,但整体仍在延续,全年月均增速达2.04%。其中,2017年6月底,质押股数突破5000亿股,达到5161.56亿股,质押市值5.73万亿元。
2018年以来,虽然股市表现前高后低,但质押股数却一路上升,终于在2018年3月底突破6000亿股,达到6002.86亿股,估算当时的质押市值达到6.41万亿元。
增长态势在上月终于被打断。
据统计,截至11月末,A股全市场质押股数达6406.53亿股,环比下降0.37%,是2015年2月以来的第一次环比下降,不过,受股市回暖影响,整体质押市值却环比上升。
尽管股票质押存量首次出现月度下降,但进一步的分析显示,大规模的质押解除行动并未在11月出现。
据证券时报记者统计,以上市公司公告为统计维度,仅统计解除质押行动,今年来累计解除质押1774.85亿股,平均每月解除质押161.35亿股,这个数字可视为年内正常水平。
需要说明的是,上述统计仅为公开宣告的解除质押行动,不考虑新增质押,也不考虑股东的借新还旧操作。
记者统计发现,仅就解除质押行动来看,11月A股共解除质押164.1亿股,环比增加15.05%,解除质押市值1142.96亿元。解除质押股数方面,11月的情况只是年内正常水平,与9月的160.14亿股大致持平,但低于8月的201.98亿股解除规模。
市值方面,11月解除质押市值达1142.96亿元,环比上升21.99%,也属于年内较正常水平,低于9月的1203.31亿元水平。
有业内人士表示,一方面是在中证登口径下,11月份质押存量股数首次下降；另一方面,是上市公司公告口径下,大规模解除质押行动尚未出现——如果两者口径未现大范围冲突,一个比较合理的推测是：11月股票质押的新增量在下滑。但由于中证登未披露个股的具体质押记录,目前仍无法测算出全市场的新增量。
不过,参照中证登口径,截至9月末,质押股数环比正增长的个股有835只,10月末也有1332只,但到了11月末,质押股数环比正增长的个股骤降至499只。
观察个股质押风险一般有两个角度,一是观察个股的整体质押比例,二是关注大股东质押股数占持股的比例。当后者过高时更容易产生强平风险,也容易对基本面产生影响。
据记者统计,今年来质押超50%持股的大股东数量持续上升,截至12月4日,质押超50%持股的上市公司大股东达1206位,较1月末增加203位。
其中,质押持股比例达到100%的大股东达到125位。
就行业分布看,这125只个股主要集中在房地产、机械设备、化工和医药生物行业,分别对应个股16只、12只、9只和8只。
就质押市值看,以当前股价估算,在上述125位大股东中,有43位质押超10亿元市值,有19位股东质押超20亿元市值,有6位大股东的质押市值超50亿元。
三六零大股东的质押规模在125位大股东中位居第一。数据显示,天津奇信志成科技共持有三六零32.97亿股,占公司总股本的 48.74%,截至三季报披露信息,持股为100%质押状态。
公告显示,天津奇信志成科技将这部分三六零持股从2018年3月14日起质押给招商银行深圳分行,质押截止日期为2023年6月29日。以当前股价估算,天津奇信志成科技共质押了市值759.9亿元。
同样质押市值超百亿元,海航基础大股东海航基础控股集团质押22.49亿股,占公司总股本的57.56%,质押市值达到122.14亿元。
（文章来源：证券时报）
