国外人从30多岁起就开始谈论遗嘱以及如何构筑自己的“退休金鸡蛋"。我们中国人可能会觉得他们不吉利或者可笑。笔者今年47岁，没有铁饭碗，上有老，下有小，所以对遗嘱和退休金十分在意。本书也想跟读者分享我从股票市场挖掘退休金的一些想法。多数想法跟我读的(和重读的)几本好书有关。
首先，大家要注意我们生活在一个十分铺张浪费的世界。全球大多数国家的政府都是负债累累，所以指望政府为大众提供养老之所需已经变得越来越不可靠。
其次，虽然公务员和那些在国有企业端铁饭碗的人们退休金好像有着落，但几十年以后的事总是有很大的不确定性。另外，通货膨胀的上升和生活水平的普遍提高会使公务员和国有企业的退休金相对贬值。更何况政策的变化也很让人担忧。
再次，人的寿命越来越长，医疗费用在攀升，而且养儿防老好像也不现实，所以早点学会理财变得十分重要。
理财有多种方式，包含储蓄、买债券、买黄金、买房子和土地，以及买股票。当然，经商被认为是致富最可靠的路子。可是对于亿万大众来说，经商是不现实的，而且失败的概率很大，需要的资金也越来越多。
不少学者通过研究证明，投资股市从长期来看，是比经商之外任何其他投资渠道都可靠的致1之路。这方面研究最权威和最详尽的是《股市长线法宝》(StocksFortheLongRun)的作者宾夕法尼亚大学沃顿商学院的杰里米.西格尔(JeremySiegel)教授。虽然从2008年下半年到2009年上半年全球的金融恐慌动摇了一部分人对股市的信心，但这种信心又因为2009年以来全球股市的复苏而得到了某种恢复。
查尔斯.埃利斯教授在《投资艺术》一书中把通货膨胀(即生活费用的上升)当做财富积累的头号敌人。他的下列表格显示，在通货膨胀年率为6%的情况下，你的钱只需要11年就贬值一半;而当通货膨胀年率为5%时，你的钱也只需要12年便可贬值一半。
我们中国人对通货膨胀应该是很熟悉的。暂且不谈近10年房地产价格的上涨，1989年在北京饭店请一个客人吃饭只需七八元人民币(现在至少需要两三百元)，买件衬衣只需五六元(现在至少需要100元)，买双皮鞋也只要十一二元就够了(现在至少需要300元)。
当然股市并不能阻挡邇货膨胀对你的财畜的侵蚀，但买股票从中长期来看还是一个不错的防范。如果你自己没有信心去经商，或者没有能力去经商，买股票实际上就是搭车或者与大股东建立合资企业。这其实也就是风险投资的意思。
美国在20世纪70年代、B0年代甚至90年代经历了一个漫长而痛苦的通货膨胀时期。结果是，从购买力来讲，1974年的1美元到1984年变成了0.45美元，到1994年更贬到了0.32美元。在1977~1982年短短的5年内，道琼撕指数在进行了通货膨胀率的调整之后，从270点跌到了100点。也就是说，股市在5年内亏掉了63%!
从20世纪60年代后期到80年代初期的15年间，道琼斯指数在用通货膨胀率调整之后，下跌了80%左右。也就是说，这比20世纪30年代的经济大衰退更为残酷。可见，股市在短期内，甚至中期内是无法帮你规避通货膨胀的。当然债券和银行存款比股市更糟糕。所以从中长期来看，股市的回报也大大好过债券和银行存款。在20世纪70年代和80年代初期因石油输出国组织大幅提高油价而导致的通货膨胀被充分消化了之后，美国股市从20世纪80年代初期到1999年底经历了大约20年的黄金增长期。当今美国绝大多数居民的财富都主要是这20年欢累所得，绝大多数美国著名公司也都是在这20年壮大起来的。
在短期内(甚至中期内，比如10年、20年)，通货路胀对股市的表现有直接的伤害，原因是名义利率会随着通货膨胀而上升,而债券和存款利率的上升会减少胀票投资的相对吸引力。另外，当通货膨胀出现并持续时，公众会预期通货膨胀的加剧，从而预期利率会进一步提高。当然，股票市场的市盈率在某种意义上就是利率的倒数——利率越高，市盈率也就越低。
一般而言，遇货鼗胀只要不是过分剧烈，它会增加企业未来的名义现金流，从而增加企业的名义估值，但未来的现金流必领用更高的折贴率折到今天才是企业和胶票的估值，所以通货膨胀会导致贴现率的上升，从而导致企业估值的下降。另外还有一个问题，在通货膨胀阶段，企业的利润会被人为地夸大，而企业也就为此交了1所得税，侵蚀了股东的价值。这对股票的估值也是一个打击。最后一点，通货膨胀很容易增加投资者的资本利得税(rapite!ginstax)。
西格尔教授的研究结果显示，通货膨朕对于短期持有股票的人是一个重创，而在中长期内，这种创伤会被股市所消化。相对于债券来讲，股票不失为在经商之外的最佳金融资产。股票的回报率不仅大大高于债券(和存款)，而且从长朗来看也出奇地稳定和可靠。比如，债券和股票每年的回报率分别为4%和6%，这在短期内好像没有什么了不起，但20年下来会有天壤之别。对于一个真正的长期投资者来说，除了流动性的需要，为什么要接受债券(或者存款}的较低回报呢?世界上几乎所有的投资专家都讲资产配置，也就是百分之几十的股票、百分之几十的债券，如此之类，但也有专家质问，对于一个真正的长期投资者来说，为什么较高回报的资产要被较低回报的资产拖累呢?
这30年来，国人的收入增长很快，于是很多人很快就忘记了节约和储蓄的重要性。同时，大家也还没有完全明白理财的重要性，而且在新的环境下如何理财对于中国人来说也是个全新的学问。我们的健康状况好像也在下降:体育运动少了，吃得多了，长胖了，环境污染了，压力加大了。这对我们的退休金制度的要求有巨大的影响。
现在，我们很多人的生活方式是建立在收入持续高增长、资产价格持续上升、永不失业、永不生大病的基础上的。可是，我认为这种假定可能过于乐观。我在资本主义的无就业保障的环境生活了20多年，出生在没有就业保障、收入保障和社会保障的湖北贫苦农村，而且还经历了香港1997~1999年的楼市、股市大崩溃，也在1998年底失业过一次(长达4个月)，但我还是很容易忘记我爷爷给我的“晴带雨伞，饱带饥粮"的教导。最近，我被父母用事实和实际行动教育了一次。2008年2月，我请74岁的父母来香港过冬，他们住了一个月的时间。我在东涌(香港机场附近)有一处房子，让他们住那里，而自己和妻小住在香港仔，方便孩子上学。这个城市虽然只有巴掌大，但这两处房子之间开车要40多分钟时间，而乘地铁再转巴士可能得一个多小时。
我们夫妻俩每天上班，两个孩子要上学，于是，我们每两三天才能到父母的住处看他们，跟他们一起吃顿晚饭，顺便给他们一些零花钱。在我送父母去机场回湖北的那一天，我父亲掏出6500元港币还给我，令我大吃一惊。他说，我前后一共给了他9000元，但他们坚持不去餐馆吃饭(太贵了)，所以省下了6500元，而且还买了几件衣服作礼品，送给我湖北的姐妹和弟媳妇。他还说，他们两人急于回湖北农村，就是对香港的商品价格有心理压力，“即使你把一卡车的钞票放在我们的后院子里，我们也丝毫不会改变用钱的方式。”而且他还说，“这么贵的房子我们住得不安心，我们走了之后，你马上可以租出去。”
说到赚取退休金，我们应该明白，经济高增长的阶段(现在)也是公司利润高速增长的阶段。如果我们不能抓住这个机遇莫定退休金的基础，等到经济放缦和大萧条到来时(中国能避免大萧条吗?当然谁也逃不掉经济周期的折磨)，你的机会就会少很多,你的退休金的增长就会慢很多。
