大家都喜欢说，“忘记历史就等于背叛"。但很少有人敢说"历史书可以害你不浅”。恕我直言，本人从来不把历史书太当回事儿，原因有很多:
1.历史事件有很多当时独特的情况，而后人(或者非当事人)也许完全不知道。即使有文字记载，也不见得能理解。
2.几乎所有历史书都被反复地篡改、歪曲或断章取义。
3.社会和经济现象不是自然现象，涉及的变量太多。试图用过去的事情来说明现在或未来往往是有问题的。所以，大家可以发现一个有趣的现象:每次出现一个大的市场波动，就会有很多关于1929~1933年经济大衰退的书和文章，或者关于荷兰郁金香的故事，或者关于美国佛罗里达州20世纪70年代和90年代房地产上上下下的故事。不少智者撰文说，因为过去一次或者几次经济大衰退结束时的市盈率是15倍，所以2009年我们从雷曼兄弟倒台的危机中走出来时，市盈率应该是15倍。过去30年，一月份股票指数平均跌3%，所以，今年一月份它也应该跌3%左右。过去每次经济衰退或者通货膨胀持续大约3年，所以这次也会持续3年左右。过去60年，利息率与股票的分红息率是3:2的关系，所以现在的3:1就很危险，预示着股票会大跌。过去50年，股市的市账率是1.3倍，所以现在的1.7倍就会危险....
美国GMO基金公司的首席策略师杰里米.格兰瑟姆(JeremyGrantham)是个天才，但他在2009年上半年反复唱淡全球股市，原因是在1929~1933年的危机后，股市低迷了10年，而这次雷曼兄弟公司倒台所导致的危机又是史无前例的，所以股市还要至少低迷10年。当然，现在我们知道他和很多作同样预测的人都错得很远。另外，近一年来对全球经济所作的“双跌”预测(doubledip)也很可笑。为什么是"双跌"而不是直线上升，或者“三跌"、“四跌”?同样，有人在年初讲，今年股市会在第一季度涨，第二季度跌，第三季度升，第四季度又跌，这颇有点像算命先生的工作。
由于全球股票市场大涨，从1996年起很多人开始担心资产价格的泡沫。1996年2月，当时的美国联邦储备委员会主席格林斯.潘在国会的听证会上提出了“不理性的亢奋”一词(irrationalexu一berance),以警告世界。可是这一不理性的亢奋一直持续到了2000年3月份。他老先生名气大，不过他的预测和警告早了整整4年!现在，这个词成了业内的一个笑话。人们经常用它，但是，它带有时机不可测的含义，多少使人们知道了作预测的难处，特别是在时机的把握上。
关于股市的走向，最明智的预测是“我不知道"，而太多人本急于预测某某指数在年中或年底会达到什么点位。而向上走或向下走这样一个定方向的预测本身就是错误的。我在做证券分析师的十几年里做过很多错误的事情，但从来没有预测过指数会到多少点.位，虽然我当中国研究部的主管和联席主管也有8年多。但我在2009年初(当时不再是分析师)，作过一个非常大胆的定方向的预测，而且好像还蒙对了一次。我发誓以后永远不再预测股市，连方向也不预测。预测指数点位的最大因难是有太多不可预测的变量，比如恒生指数的40个成分股都会影咱指数。你对每个公司约情况都很有信心吗?而且有很多变量的存在我们根本都不知道，更不要谈定量或定性。
