在其他条件相同的情况下，可转换债券的息票利率会比纯粹债券要低。例如，若纯粹债券的利率为10%，那么可转换债券的利率可能只有9%。投资者之所以会接受可转换债券的较低利率，原因在于他们可能会从债券转成股票过程中获取潜在收益。
假如一家公司在认真分析了可转换债券和纯粹债券后，决定还是发行可转换债券。这项决策在什么时候能使公司受益，何时又会损害公司的利益呢？我们考虑以下两种情形。
情形（1）：股价在可转换债券发行后上涨幅度较大公司一般都喜欢看到本公司的股票价格上涨。然而，在股价上涨的情形下，公司若在以前发行的是纯粹债券而非可转换债券的话，那么公司受益会更多。虽然公司发行可转换债券所支付的利息要少于纯粹债券的利息，但是公司必须以低于市场的价格向可转换债券的持有者出售所转换的股票。
情形（2）：股价在可转换债券发行后下跌或者上涨得不够多公司一般不愿意看到本公司股价下跌。然而，在股价下跌的情形下，公司在以前发行的若是可转换债券而非纯林债券的话，这可是件值得高兴的事情。这是因为可转换债券持有者不会选择转换成普通股而是继续当做债券持有，而可转换债券的利率又较低。在这里，比较可转换债券和纯粹债券二者的利率是必要的。
小结 与纯粹债券相比较而言，若公司决定发行可转换债券，在其发行后的时期里该公司股票表现出色，这反而对公司是不利的。但若公司股票的表现不佳，则发行可转换债券是有利于公司的。在一个有效的证券市场中，股价是随机游走的，谁也不能预测股价。因此，我们无法推论可转换债券是优于还是劣于纯粹债券。
