一轮牛市或一轮较大的反弹行情的结束，往往有两种信号：
(1)突发集体恐慌性暴跌；
(2)连续下跌破20周线。
图3-17上证指数2009年7-9月日线走势
图3-17是上证指数2009年反弹行情结束阶段的日线走势。2009年7月29日指数在招商银行的带动下，出现大跌走势，前期获利资金和短线资金夺路而逃，当日跌幅达5%，盘中一度下跌7%!经历这次下跌市场持股心态大幅松动，其后虽有反弹再创高点，但是前期获利盘则已经开始了战略性减持。市场预期一且发生变化，指数很快跌破周线的20周均线并收于下方，由此确立了震荡或熊市的开始。
我们再分析一下2015年6月的暴跌和顶部形成过程。如图3-18所示。
2015年5月，上证指数连续八连阳后，5月28日出现集体暴跌，指数当日暴跌6.5%，绝大多数个股跌停。第二天再次出现大幅的恐慌性下杀，虽然由强劲的短线抄底资金把指数再次拉起，但市场持股心理已经完全松动，一些先知先觉的机构开始战略出局。由于当时市场牛市氛围极其浓烈，6月4日市场再次出：现盘中剧震依然被入场资金承接，成交量依然能创出新高。但是两次剧烈震荡带来的市场预期是无法扭转的，其后在大量资金出局下，指数快速下跌引发杠杆资金的爆仓，即使在政策强力救市下也无法阻挡暴跌!
图3-18上证指数2015年5~8月日线走势
连续暴跌在击穿周线20周均线后，也由于短期下跌幅度过大，下跌速度过快，终于迎来了指数和个股的反弹，但是市场趋势已经改变，牛市已经远远离去，熊市之路遥遥无期!
一轮牛市或较大的反弹行情结束以投资者心理的集体恐慌和均线趋势的改变为依据。那么较小的反弹或波段行情结束又是怎么形成的呢?简而言之，是以周线或日线暂时性多空平衡状态形成的。当我们把握了分析市场的核心后，复杂行情背后，都有着清晰的脉络，让我们做出正确和客观的判断，这是技术分析在市场中最大价值的体现!
