本章为国内私募业绩评价现况，分析了4家业绩评价机构的业绩评价体系，分别为晨星私募基金评价体系、融智与好买绩效评价体系、兴业信托朝阳永续私募评价体系。通过对这4家对冲基金业绩评价机构的横向对比，能更好地了解国内对冲基金业绩评价现况。因为中国对冲基金发展尚处于初始阶段，关于对冲基金评价和评级的研究也较为稀少，总体而言，中国对冲基金评价和评级发展尚不成熟。而对冲基金业绩评价和评级无论对于某个对冲基金还是对于对冲基金投资者，都具有重要作用，因此进一步发展中国对冲基金业绩评价和评级至关重要。
晨星私募基金业绩评价
晨星中国私募基金业绩评价体系的统计对象在现阶段仅包括在中国内地成立的，由信托公司作为受托人与资产管理公司、投资咨询公司、投资管理公司等作为投资顾问（实际投资管理人）共同发行的，投资于中国内地二级证券市场（包括股票、债券、货币市场工具、期货、期权等金融衍生品）的证券投资信托基金。对于投资顾问为证券公司的信托产品、结构性信托产品、券商集合理财产品、基金公司专户理财产品，以及投资对象仅为公募基金的FOF等，并不包含在本评价体系之内。
从市场发展的角度来说，中国的私募基金是对冲基金的雏形，均以追求合理的绝对回报为目的。然而由于目前政策的限制，投资标的有限，大多数投资顾问的投资策略并无特别明显的区别。因此晨星目前仍将中国所有的阳光私募归为一类，均纳入晨星全球的对冲基金库中的新兴市场分类。随着今后政策的进一步放宽和市场的发展，晨星会在适当的时候推出针对私募基金的分类。晨星评价体系主要采用各信托公司网站、投资顾问公司网站的公开数据。为了更好地展示私募证券投资基金的业绩和现状及投资顾问公司的投资风格，对于非公开披露的数据和信息，晨星中国通过公司拜访、基金经理访问等其他方法获得。因各基金所选择的基金净值公布日不同，且多为一月一次，所以各基金相互之间在短期内并不具备可比性。为了让投资者对于各基金业绩有一个相对合理的、多角度的参考标准，晨星体系采用回溯法计算各基金最近一段时期的回报率，再以相对参考基准收益率（即同时期的沪深300指数及晨星股票型基金指数为基准）进行比较。如某基金所选取的净值公布日为每月20日，在计算其最近一月的回报时，选取的是其上个月（例如5月20日）到最近一次净值公布日（6月20日）这一个月内的回报率，再与同期沪深300和晨星股票型基金指数进行比较。如因非工作日等原因，该基金并未在5月20日公布其净值，晨星将采用向前追溯法确定。如取5月19日公布的基金净值为起始净值。若5月19日仍未公布净值，则继续向前追溯，取最近公布的净值为起始净值，依此类推。
总回报率（TotalReturn)
其中，TR为基金总回报率，Ne为计算期末基金单位净值，Nb为计算期初基金单位净值，Di为计算期间的第i次单位现金分红，Ni为第i次分红所对应的再投资所依照的基金单位净值，n为计算期内的分红次数，m为计算期内的份额调整次数，Ratioj为计算周期内第j次份额调整的比率。上述计算公式可以用于计算最近一周、最近一个月、最近三个月、最近六个月、最近一年、最近两年、最近三年、最近五年、今年以来、设立以来的回报率。
