很多股民都喜欢说:赚钱就是硬道理。然而在股市里，赚钱有时候会成为一件坏事。亏钱反而可能是个好征兆。这不是个脑筋急转弯的问题，其实只不过是从不同角度来看而已。
图1投资能力的等级
糊涂赚的危害
如果是从糊里糊涂的赚，到明明白白的亏，那么不但不是个坏事反而是一个进步。因为从长期看前者必然会沦落到糊里糊涂的亏，而从后者才开始有机会走向明明白白的赚。所谓糊里糊涂的赚。通常就是把“偶然性”当作必然性。比如今天买入一个股票。其实无论如何明天也有50%的概率是会涨的。但是如果真涨了，有人就不会考虑到其中的偶然性因素，而是认为自己的决策高明。
以一天的情况来看，似乎并不容易让人犯糊涂。那么不妨看看另一种情况:在一段期间内，甚至此期间可以长达几个月甚至几年，很多人可能都会保持某种“正确性”，但却忽略了“正确的结果”其实很可能是被错误的“理由”所支撑的—这是股市所特有的一个现象，即“错误的奖励”。
如果你是一个汽车修理工，你不可能因为给客户更换错了一个配件而得到奖赏;如果你是一名理发师，你也不可能因为给客户理了个糟糕的发型而受到奖励。但在股市中，错误的行为有时候反而会得到阶段性的收获。
比如，2007年从4000点开始“黄金10年”的欢呼，至少可以“衬”2000多点，而这期间所有逐渐警惕起来的人都会成为“傻子”。又比如，纳斯达克的疯狂并不是几个月而是长达4年多，连巴菲特在此期间也被认为“该扫入历史的垃圾箱了”。
所以，糊里糊涂的赚，其实是一大堆投硬币者之中处于幸运阶段的偶然表现而已，其最大的问题就是缺乏持续性。最弱小的糊涂分子，持续性差到每天可能都不一样。每个买入的获利概率都呈随机分布;稍微幸运些的糊涂分子，则可以保持一段时间的顺风顺水，而一旦特定的环境改变，他就将无法再持续—甚至更糟，用错误的方法继续应对而导致最终的惨败……
当然，这并不是说必须要有一种无论任何情况下都适用的方法。其实恰恰相反。不妨认为其实根本没有这种方法—因为市场的偏好和偶然性是无穷尽的，但是每个人的能力范围却总是有限的。
明白亏的益处
明明白白的亏，其实就是一种反思—是在不可持续的糊里糊涂的赚与亏之间，开始意识到自己的能力“其实很有限”，而市场“其实很复杂”；开始客观看待和分析总结自己每一笔投资胜败的原因所在。开始知道市场的什么部分是规律.而什么部分其实不过是随机事件而已;不会再将偶然性因素导致的“赚”归功于自己的英明神武，而将必然性因素导致的“亏”却归咎于所谓的市场不成熟。所以一时的赚和亏只是一个阶段性的节点，在我们永远退出市场前.这个游戏的结局都是不确定的。如何读懂这个游戏.才是最终结局的决定性因素。
只有经过了这个步骤，才有可能最终走向明明白白的赚，才能使得自己的投资绩效具备可持续性。这种可持续性，完全不是指在任何时期都可以赚钱，而是指找到一种可不断复制的、把握了市场长期核心规律的模式化投资方法。
虽然这种方法会阶段性地显得“无效”，但那不是投资方法的问题，而是任何投资方法必然不可能覆盖市场的所有时间和特点的问题，但是这与“幸运”的区别在于，正确的投资方法即使是放在以几十年为一个单位的不断循环中也是经常有效且可重复的，而且时间越长越体现出必然性—而幸运只存在于某个特定的时空背景下，且时间越长越显示出其偶然性的一面。
