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为什么说巴菲特“不止赢止损”让A股汗颜?

2017-12-02 21:17:34  来源:如何聪明的卖出股票  本篇文章有1317字,看完大约需要4分钟的时间

为什么说巴菲特“不止赢止损”让A股汗颜?

时间:2017-12-02 21:17:34  来源:如何聪明的卖出股票

巴菲特多次表示,对于那些伟大公司的股票,你永远不应该卖出。巴菲特明确表示,他所购买的可口可乐、美国运通等四家公司的股票,他希望永久地保留。巴菲特持有可口可乐长达20年,持有美国运通长达14年(到2006年止),巴菲特的“不止赢止损”理念确实让A股投资者汗颜。目前A股市场复制巴菲特,顶礼膜拜巴菲特的投资者不计其数,但是问题在于目前中国有没有伟大的公司。巴菲特在中国止赢止损案例就是在被称为亚洲最赚钱的公司中石油上的卖出。巴菲特在中石油上的止赢方式引起争议及轰动的原因,仅仅因为巴菲特少赚了128亿港元。

2003年4月,巴菲特在中国股市低迷期以约每股1.6-1.7港元的价格大举购入中石油H股23.4亿股,这是他所购买的第一只中国股票。2007年7月开始他分批减持中石油股票,直到2007年10月19日,他己全部清仓所持有的中石油。但是自巴菲特第一次开始减持中石油后,中石油的累积涨幅达35%,这也是引发市场争议的原因。当时巴菲特减持中石油的理由是:“如果中石油在30美元一桶的时候,我很乐观;如果到了75美元,我不是说它就下跌,但是我就不像以前那么自信;30美元的时候是很吸引人的价格,根据石油的价格,重石油的收入在很大程度上依赖于未来10年石油的价格,我对此并不消极;不超过30美元一桶的时候我非常肯定,到75美元一桶的时候我持比较中性的态度,现在石油的价格已经超过了75美元一桶。”

以上案例给我们两个启示:一是巴菲特卖出亚洲最赚钱公司的言外之意是说中石油并不是伟大的公司,否则巴菲特不会卖出巧倍市盈率的中石油,而永远持有比中石油“更贵”的22.51倍的可口可乐、19.25倍的美国运通。二在充满投机性的股市里复制巴菲特是刻舟求剑,顶礼膜拜巴菲特是画地为牢。巴菲特所生存的成熟股市与中国不成熟的股市显然是两个不同的市场、两种不同的投资环境。成熟的市场巴菲特可以“不止赢止损”,但在投机十分常见的中国股市只有合理而有效的“止赢止损”才能回避亏损,实现赢利。

不止赢止损示意图

不止赢止损示意图

被称为“复制巴菲特最成功的中国人”的某基金经理最终成了“最差私募”,就是因为不顾中国股市国情,盲目复制巴菲特,缺乏对“止赢止损”策略的认识,最终遭到失败。在2007年10月开始的18个月里,在170多只阳光私募中,收益排行最后的10家私募平均亏损40%以上,排在倒数第一的基金经理人亏了58.22%,而中国号称“股神”的某基金经理同样也失败得很幼稚,失去了股神的光环。

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