有一家名为xx的上市公司，因为企业本身业务很难突破，就想借助金融市场大赚一笔，现在自己的股份如果减持并不能达到自己的预期收益，所以就找到xx私募进行合作。
xx公司目前的股价为30元，但是定增给xx私募的价格为15元，坐地砍一半下去，这就算捡了个大便宜。但是谁会傻到平白无故地给你如此便宜的价格呢？如果没有互相的利益，哪个上市公司会割自己的肉，来给私募公司呢？
私募
这就要说到双方的利益问题，现价为30元的股价，如果高管减持，只能按照现价减持，但是如果股价要涨到100元再减持呢？坐地就翻了三倍，谁是嫌钱多的一方呢？而且高管减持的机会不是很多，所以，能高价卖谁还会去低价卖呢？这就是上市公司高管的利益。
关于私募的利益，上市公司定向增发给私募，私募很乐意，可以买到便宜的筹码，但私募要把股价搞活跃，要把股价抬高，自然自己的利润也会翻倍。
这就是双方的利益，上市公司有求于私募，私募也要靠上市公司吃饭，这样就会形成一个双方的利益集团。
定向增发的秘密：假设有一家公司的股票现在交易价格是15元/股，现在这家公司要搞一次定向增发或者非公开增发，以10元/股的价格发行1亿股。上市公司的大股东号称非常看好增发募集资金所投资的项目，所以要参与认购增发。另外，还有一些张翔的爸、李翔的妈、这个牛散、那个私募也看好这个项目，大家凑凑就把这1亿股增发给认购了。
现在的问题是，这批人真的一共拿出10亿元现金把这1亿股增发的股票买回去了吗？一般不是这样的。通常的做法是这批人会拿出2亿元现金，另外再向证券公司借8亿元资金，凑成10亿元把这1亿股增发的股票买下来。
其中，需要说明的是：一、因为向券商借钱了，所以这1亿股股票得押在券商那里。不过这也无所谓，因为定向增发或非定向增发一般都有锁定期，在锁定期里面反正也不能拋。二、这种借钱利率一般是比较高的（比如年利率为7%。知道了吧？银行、信托为什么能给理财产品支付远高于定期的利率），那么，以7%的年利率借了8亿元资金，每年得支付0.56亿元的利息给券商，这是一笔不小的开支。
不过这些增发认购者自有办法，他们买这1亿股股票时还是掏了2亿元真金白银的,因此股票全部押在券商那里好像多了点，他们会和券商商量：把其中的0.2亿股拿出来由他们自由处置。
他们拿到的这0.2亿股股票按照市价15元/股算，市值是3亿元，拿到银行抵押贷款1.5亿元应该没什么问题，那么，有了这1.5亿元现金之后每年付给券商0.56亿元利息就绰绰有余。上市公司圈到10亿元大洋后得懂规矩，这里面券商是出了大力的，喝水不忘挖井人，得拿出5亿元来认购券商的理财产品。
券商自然也不会白占上市公司资金，理财产品的利率也是不低的（比如年利率为5%)，5亿元一年的利息就是0.25亿元，上市公司的业绩也提高了，皆大欢喜，一次定向增发或者非公开增发圆满完成。不妨从增发认购者、上市公司、券商的角度来看看各自的现金流情况。
先说增发认购者。他们最初拿出2亿元真金白银，后收到1.5亿元银行抵押贷款，虽然每年得支付券商0.56亿元利息，不过，不管怎样，实际的现金净流出（1亿~2亿元）远远少于名义上的10亿元。
再看上市公司。收到了10亿元增发款，但流出5亿元认购券商理财产品，现金净流入为5亿元，每年还能收到0.25亿元理财产品的利息。
券商。券商借出8亿元、卖理财产品收回5亿元，所以现金净流出只有3亿元，每年会收到增发认购者付来的0.56亿元利息，但须从中拿出0.25亿元付给上市公司（理财产品利息）。所以，券商每年实际收到的利息是0.31亿元利息。投出去3亿元，每年可以收到0.31亿元利息,这是什么收益率啊？都超出10%了，券商的业绩能不好吗？
过了一两年之后，增发股票解冻了。假设这时的市场不太好，这家公司的股票在这一两年之内竟然没涨，还是15元/股。即便如此，增发认购者的收益还是很丰厚的。既然解冻了，那么就能抛了，1亿股股票按15元/股的市价抛掉之后得到15亿元现金，还掉向券商借的8亿元，还剩7亿元。
这一两年内付给券商、银行的利息有1亿多元，同时这一两年内为张罗这些事没少花费，就算花掉将近1亿元，最初他们曾拿出真金白银2亿元，7亿元总共扣掉4亿元后还有3亿元。
这可是净利润啊，是当初拿出2亿元认购增发所得到的净利润，尽管二级市场股价没涨，还是增发时的15元/股，但增发认购者的投资收益已经是150%了！
有的朋友可能会说：万一增发股解冻的时候二级市场不好、跌破发行价了，比如股价只有8元/股了，那怎么办？
别急。那些增发认购者也有办法应对，比如他们可以借几天的过桥贷款先把借券商的8亿元给还了，还了之后抵押在券商那里的0.8亿股股票就可以拿出来了，拿出来之后向银行抵押贷款3亿~4亿元。
另外，还可以跟银行说增发募集资金投资的项目快要建成了，开工生产后需要一些流动资金，再贷3亿~4亿元的流动资金贷款，两笔贷款把过桥贷款还了，账又平了。新贷的款通常是一年左右，等到时候再说吧。
如果过了一年之后市场仍然低迷，公司的股票价格仍然在增发价10元之下，那么索性再搞第二次增发，理由是前次增发募集资金投资的项目已经开始生产了，但是这几年市场情况有变，利润比预想的差，需要往上游发展，打通产业链，自己生产原料，那样才能提高利润率，所以，打算再增发一次投资二期工程。
市场上经常会有跌破增发价的上市公司，对投资者来说，这就是最好的机会，在发现某家上市公司已经跌破定增价格的时候，先要去分析这家上市公司的未来是否还有成长的空间，如果有，跌破定增价，则是最好的买入时机。
对于跌破定增的买入方法一般都是针对中长线的投资，而不适合短期的投机操作，因为市场上到目前为止还有很多已经跌破定增的股票，那么，为什么到现在还没涨上去呢？主要原因就是成长性不够。
