“零和”或“零和交易”可以说是本章最重要的概念。拉里•哈里斯是南加州大学马歇尔商学院金融系主任，现任证券交易委员会首席经济学家，他指出了问题的症结所在：“当收益和损失与市场平均值相关联时，交易就是一场零和博弈。在零和博弈中，仅当有人亏损时，才有人获利。”
什么是市场的零和本性？
另一种对零和概念的恰当解释，出现在拉里•哈里斯写的一本白皮书《零和博弈中的获利者和亏损者：交易利润起源、价格效率与市场流动性》中。哈里斯在谈话中告诉我们，他很惊讶有这么多来自海龟交易者网站的人下载他的白皮书，或者收集关于书中所述问题的更多信息。
简而言之，哈里斯考察了可以决定交易者胜负的因素。他的方法是，将交易者按照不同类型进行分类，然后评估他们的交易风格，从而确定这些风格是否导致了获利或亏损。哈里斯的分析直截了当：“获利者的利润只能来源于亏损者的损失如果他们在交易中能获得额外利润，交易者会愿意承担亏损。最重要的额外利润是持有髙风险证券得到的预期收益，其他的额外利润来自对冲交易和赌博。功利主义交易者的存在是市场存在的前提，他们的交易损失为获利的交易者提供了资金，后者使价格具有效率并实现其流动性。”
