契约管理是控制型管理的表现形式。风险资本家在投资时，事前考虑标的企业和创始人的各种情况，有针对性地制定投资契约条款，并根据契约进行投后管理。
风险投资契约概述
风险投资契约是风险投资基金和标的企业创始人团队之间签订的，关于未来若干事项，具有法律效力的约定。企业首轮融资时，风险投资家作为风险投资基金的代表和创始人团队签订契约，创始人团队中的每一个人均作为契约签订人。在次轮以后，所有的风险投资基金和所有的创始人股东均作为契约签订人。
当风险投资家和创始人通过谈判，达成了初步投资意向后，将会向创始人提供风险投资条款协议清单（Term Sheet）。协议清单是就可能达成的投资交易做出的原则性规定，包括了双方未来将签订的正式股份认购契约（Agreement）的主要条款。创始人一旦接受接受了风险投资条款契约清单，意味着双方就投资条件达成一致意见，构成对双方均有约束力的法律文件。
一般情况下，除了估值和投资额条款外，风险投资契约主要包括的其他条款有：清算优先权条款、结构性防稀释条款、优先购买权、股份兑现条款、强制回购性条款、领售权条款、价值调整条款和参与公司治理条款等。从风险投资基金的角度来看，运用这些条款的主要目的有三个：其一，在保证风险投资基金利益的前提下，最大程度激励创始人团队，提高企业价值，实现投资收益最大化；其二，保证即使风险投资无法按照预期实现退出时，风险投资基金仍然能够获得基本投资收益；其三，参与性条款，约定风险投资基金对董事会和监事会的参与权利，掌握处理企业业务的主动权。按照三个目的，风险投资契约中的条款，基本上也可以划分为三类，即提高收益性条款、控制风险性条款和参与治理性条款。
在实践中，不同投资交易的投资契约宽严程度不同，控制风险的条款越多，契约越趋向于严格，否则更偏向于宽松。究竟风险投资基金选择严格还是宽松契约，与风险投资家对风险的感受有关。当风险投资家评估风险较高时，会选择严格契约，即增加保护性条款。对于同一个标的企业，如果企业家要求估值较高，只有当未来业绩充分高时，风险投资基金才能实现预期投资收益。对未来业绩预期越高，不确定性越高，风险越大。因此，标的企业估值高低与契约宽严密切相关。当然，契约宽严程度，也是风险投资家和创始人谈判的结果，风险投资家的谈判力越强，契约越偏向有利于风险投资基金。双方的谈判力对比受到多种因素影响，例如：风险投资市场的热度、退出的难易程度、双方个体的竞争力等。
