对于定义清楚的行业来说，采用行业β值就可以。但如果缺少直接可比公司，就可以采用另一种办法：把β做平滑处理。我们看一下Bloomberg使用过的简单的平滑处理公式：
调整后的=0.33+0.67x原始β
这个公式把原始β的估算平滑到接近1。比如，设原始β为0.5，则调整后的β为0.67;若原始β为1.5，则调整后的β为1.34。Bloomberg的平滑处理技术可追溯至Blume的观察结果：β趋于均值如今已经有了更高级的平滑处理技术。公式的证明超出了本书的范围，但下式中对原始β所做的调整确实可以减少估算误差：
平滑处理技术公式
当用回归法求出的原始β的标准差为最小值时，原始β所占的权重最大。实际上，当β得到完美的测算结果时，原始β占了所有的权重。相反，如果回归得出的是无意义的结果，就应该把β设为1。
