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格雷厄姆经典投资策略:增长型股票增长策略

2018-11-08 09:06:29  来源:格雷厄姆  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

格雷厄姆经典投资策略:增长型股票增长策略

时间:2018-11-08 09:06:29  来源:格雷厄姆

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增长型股票

清晰划分价值投资者与增长型投资者常常是没有意义的。有些投资顾问胡说八道,说价值投资者不买增长型股票。他们当然会买了,否则他们又怎么获得这么高的投资回报?这样的争论是一种语义学上的咬文嚼字。价值投资者只购买增长型公司的股票,而不去猜哪家公司是增长型公司。那么,到底什么才是增长型股票?当这个词中包含投机冒险的意味时,价值投资者们就会避而远之。当增长潜力巨大,下跌风险很小时,价值投资者才会参与进来。

这些所谓的有风险的增长型股票通常是新兴的公司的股票,其中有的公司盈利很少甚至没有盈利。这些公司通常处于新兴的行业中,那里不乏众多的初始竞争者。但随着时间的流逝,竞争者的战场也会越来越少,最后也就剩下了像福特对抗帕卡德;惠普对凯博;普莱斯/考斯特克公司对几十个新兴的仓储式商店。

增长型股票增长策略

根据格雷厄姆的说法,增长型的股票应该在10年内增值2倍——也就是以每年7.1%的复利速度增值。要达到这个目标,增长型公司的销售额一定要持续髙于其前几年的销售:

如果投资者能够在股价还在合理范围内时就把这些“增长型公司”找出来,那么可以肯定这些投资者的资本回报是卓越的。

增长策略

后面几章中我们会着重来谈怎样寻找最大化的投资组合增长。毋庸赘言,投资者自然可以,也应该花时间和精力来创造一个超级的高增长的投资组合。

虽然选择与维持这些投资组合需要更多的精力,但只要遵守了价值投资的金科玉律,高效的投资组合就一定可以实现。高风险的表象必须要深刻理解,并结合股票价格来考虑。正如格雷厄姆和多德所说,更进一步,是敢作敢当和有胆有识的人的游戏。


来源:格雷厄姆 编辑:零点财经

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