牛熊证本质上来说，牛证是向下敲出看涨期权，熊证是向上敲出看跌期权。回收价便是敲出障碍价格。至于熊证回收价格低于正股，这说明这个熊证已经敲出了，即已经触发了终止条件了。杠杆，就是1/Delta。Delta的含义同标准期权：1、当标的股票价格变动时，对应的期权价格变化。2、期权价值与股票价格关系曲线图的一次导数。3、期权头寸和标的股票之间的等量关系。4、期权在到期时成为价内期权（ITM）的概率。
牛熊证被收回后，剩余现金价值在多少个交易日后才会存入我的证券户口呢?
牛熊证结算后三个交易日，发行商会将剩余价值金额交予中央结算，之后再经银行或证券行存入各投资者帐户，因此投资者理应可于结算后三至五个交易日取回其剩于价值，当中一般不会收取任何手续费。
为何收回后的剩余价值会比收回前的最后成交价多？
市场上曾出现剩余价值比收回前牛熊证价格为多的例子，如收回后可取回$0.05丶但收回前的最后成交价为$0.04。主要原因有两个：1.牛熊证近收回价但未被强制收回时，市场上供求关系失衡，卖出牛熊证的数量太多；而且部份投资者不愿意资金被冻结三至五日(剩余价值金额需时三至五个交易日取回)，令牛熊证最后成交价偏低，有可能更低于其收回后的剩余价值。2. 开市前竞价时段投资者可自由买卖对盘，但流通量提供者(不少由发行商担任)却不可参予竞价交易，以致于该时段价格未必能维持于合理价格水平。若投资者急于该时段沽出其牛熊证，成交价可能远低于其合理值。若牛熊证于竞价时段没有被收回，但持续交易时段刚开始便触及其收回价，剩余价值便有可能高于其最后成交价。*若牛熊证于竞价时段被强制收回，所有开市前已成交的竞价U盘交易会被自动取消。
影响认股证价格的几种因素
1． 相关资产价格的变动
如相关资产价格呈上升趋势，认购证的价格也将会上升，反之亦然；相关资产价格呈上升趋势，认沽证的价格将会下跌，反之亦然。
2. 尚余时间
正如上述一样，认股证的尚余时间越长，其时间价值越大，也就是说认股证的价格越高，无论对于认购和认沽都是一样的。但是这仅是理论上而言，对于我们主要介绍的欧式认股证，由于只有到期日才能执行，其到时候的相关资产的价格可高可低，这也是一个风险的因素，大家必须要注意到这点。
3． 相关资产的波幅
波幅是测量相关资产风险的标准方法。波幅越大，相关资产的风险越大，因此认股证价格会越高。
4．无风险利率
在香港无风险利率一般指的是HIBOR（银行同业拆息），是投资者承担的机会成本。无风险利率对于认股证的影响是双面的。当无风险利率上升时，相关资产的价格理论上是趋跌的，从而认购证的价格下跌，而认沽证的价格上升。但是从另一个角度看，由于投资认股证是一种杠杆式的投资，由于利率上升，购买相关资产的机会成本增加，致使一些较为稳健的投资者将摆放更多的资金去收取利息，反而会将少量的资金去购买认购证，令认购证的买方力量加强，而认购证的价格会因此而上升；认沽证的价格则因为无风险利率的上升而下跌。发行商发行认股证时，得调动资金购入相关资产。如借货成本（即利率）增加，成本将反映于较高的认股证价格。同样道理，利率增加，认沽证价格将会下跌。所以总体而言，无风险利率上升，认购证的价格趋升，而认沽证的价格趋跌。
5． 认股证有效期间的现金股息收益
由于认股证的持有人一般而言不能象相关资产的持有人会得到现金股息，所以从理论上而言，现金股息越高反而越不利于认购证的价格，认沽证则相反。但是由于发行商在发行相关的认股证时的定价已经将相关资产期间可能的派息计算在内，如果派息符合预期，对认股证的价格应该影响不大。从市场的实际操作来看，如果派息较预期高，由于相关资产的投资者对其未来的前景较看好，相关资产的价格升幅可能会超过其多派的现金息，因此而有利于认购证的价格，认沽证则相反；而如果现金股息比预期少，虽然从理论上而言有利于认购证，但是相关资产的投资者可能会看淡其未来的前景，相关资产的跌幅有可能会大于少派的部分，而认沽证因此而受益，但认购证则相反。总的而言，我们认为股息的影响是双面的。
