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限价指令如何给市场供应流动性?

2018-09-02 23:44:44  来源:高频交易  本篇文章有833字,看完大约需要3分钟的时间

限价指令如何给市场供应流动性?

时间:2018-09-02 23:44:44  来源:高频交易

限价指令如何给市场供应流动性?

限价指令如何给市场供应流动性?

限价指令给市场提供了流动性。因此限价指令在低流动性市场中或许会表现更好。市场流动性程度可以用以下一种或多种指标衡量:

1.买卖价差的紧度(tightness) ,买卖价差决定了即时反转一个给定标准交易数量的头寸,或一码(clip)所需的成本。

2.市场深度(market depth)。市场深度是指在当前市场价格下(最优限价)所有限价指令单的数量。因此市场深度决定了当前市场价格水平下可即刻成交的指令数量。

3.市场的弹性。市场弹性是指当市场价格因为随机委托单流发生波动时,回复到均衡状态的速度。

4.价格对大宗交易的敏感度(sensitivity)。

5. Amihud (2002)提出的非流动性比率(illiquidity ratio), Amihud(2002)指出非流动性市场的特点是每笔交易所造成的价格波动较为剧烈。尽管对流动性充足的证券而言,交易价格的变动可以低至一个点(例如,大部分货币市场是1%的0,005倍),但在非流动性市场中,交易价格的波动可以剧烈至每笔交易变动20%。

限价指令簿通常会存在所谓的“缺口”( holes) ,就是投资者提交限价指令单时跳过的某些价格范围。Biais, Hillion和Spats (1995)以及其他人实证记载过“缺口”现象。

关键字: 证券
来源:高频交易 编辑:零点财经

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