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风险基金投后管理能力要求有什么?专业化能力有哪几方面?

2019-08-08 09:55:57  来源:风险投资基金  本篇文章有1787字,看完大约需要6分钟的时间

风险基金投后管理能力要求有什么?专业化能力有哪几方面?

时间:2019-08-08 09:55:57  来源:风险投资基金

投后管理的能力要求:专业化能力

与其他任何行业一样,风险投资专业化同样有利于专注精力,产生在某一领域中所拥有的竞争力。风险投资专业化主要包括阶段专业化、行业专业化和地域专业化。三个专业化有相互交叉性,例如:地域专业化与另外两项专业化可以同时存在,行业专业化与阶段专业化也可以同时存在。相对来说,地域专业化是一种约束,而不是一种能力要求,以下讨论的专业化能力仅涉及阶段和行业专业化。

投后管理的能力要求

1.阶段专业化

阶段专业化指风险投资基金专注于某个阶段企业投资,较少投资于其他阶段企业。例如:风险投资基金专注于种子期企业、初创期企业,成长早期或者成长后期企业。例如:真格基金的介绍为“真格基金专注于TMT行业,包括物联网、移动互联、游戏、企业软件、020、电子商务及教育培训等领域的种子期投资”。阶段专业化的风险资本有利于积累某一特定阶段的投资经验,获得该阶段关于投资和增值服务的深度知识,为阶段匹配的标的企业提供更有利的增值服务,进而推动企业创新和成长。当然,从企业角度看,处于匹配阶段的企业更容易接受阶段专业化风险资本的支持,匹配性有利于风险资本与企业之间顺畅交流和合作。

标的企业处在不同的阶段,投资风险不同。处在比较靠前阶段的标的企业,特别是种子期、初创期的企业,产品还没有成型或者没有投向市场,盈利模式和商业模式没有得到验证,这类企业具有较高的不确定性。同时,由于企业规模小,组织结构不健全,还没有完善的公司治理结构,甚至是创始人独掌整个企业,企业决策缺乏制约。阶段越靠后,相对而言标的企业风险不断降低。随着企业的不断发展,产品或服务逐渐被市场认可,商业模式开始成熟,逐渐形成稳定的盈利能力,不确定性逐渐减小。不仅风险大小不同,风险类型也不同。我们在第一章中提到,初创期企业面临着突变式风险,而较为成熟的企业面临的是程度更高的可测性风险。对于两种不同类型风险,处理方式不同。

处在不同阶段的标的企业需要不同的管理技巧和关注点。正如第四章所述,投资者在对不同阶段企业进行筛选判断时,关注点不同:对于偏早期企业,更关注创始人团队;对于偏后期企业,更关注产品和市场。处在阶段靠前的标的企业,失败风险较高,风险投资基金更关注企业是否能够生存,能否顺利进入下一个阶段。风险投资基金投后管理需要更多的时间和精力,需要随时了解企业的信息,以便在企业出现危机迹象时,及时采取处理措施。阶段越靠后,标的企业生命力越来越强,各方面管理逐渐成熟,风险投资基金介入减少,凭借财务指标已经能够较好地判断企业状况。此时,风险投资基金更关注帮助企业筹划上市或者是出售,实现风险投资的顺利退出。

2.行业专业化

类似于阶段专业化,风险投资基金也可以专注于某一个行业企业的投资,较少投资于其他行业企业。例如:传媒梦工场就是一个专注于传媒业投资的风险投资机构。传媒梦工场已经投资了10个新媒体项目,募集了中国第一个专门针对传媒的基金,传媒梦工场CEO蒋纯介绍,传媒梦工场未来会一直沿着媒体产业链来进行投资。

不同行业的标的企业具有不同的特征,尤其是技术型企业,不同行业差异明显。不仅技术基础不同,而且营销模式也可能不同,例如:有的依赖确定性大客户,有的依赖市场上不确定客户。不同行业的竞争特点也有所不同,有的行业竞争性强,有的行业则竞争性弱。风险投资家在某一细分领域内不断进行投资,并参与到标的企业的投后管理,对某一特定行业的产品、技术和市场精通,形成在专业领域内的竞争优势,成为行业专家,从而能够更好地判断所投资行业的发展前景,把握创新趋势,处理不确定性。

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来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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