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炒股战术之用CEO的行为指导投资

2019-02-20 00:08:40  来源:投资决策中的心理博弈  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

炒股战术之用CEO的行为指导投资

时间:2019-02-20 00:08:40  来源:投资决策中的心理博弈

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沃伦.巴菲特曾说:“优秀的CEO更热爱经营自己的公司,而不是参加企业圆桌会议,也不是在奧古斯塔国家球场打高尔夫。”投资者需要擦亮眼睛,辨别自已投资的公司聘用的是这样的CEO,还是那些著书立说宣扬自己如何成功的CEO。要是哪个公司的CEO暴露出破绽,投资者最好卖空该公司的股票。CEO的破绽体现在:采取过多的并购,将大量的时间用在写书和打高尔夫球上,以及持有过多的到期期权(表明他们的自负已经达到无法谨慎理财的地步)。

马尔门迪尔建议,谨慎的投资者应该参加公司年会,确保明星CEO无法为所欲为,投资者应该向CEO传递一个信息,那就是公司业绩胜过个人声訾。很明显,良好的公司治理至关重要。公司治理必须依靠独立的董事会成员共同出谋划策,杜绝CEO的“裙带关系”或大型机构股东的单方主宰。管理良好的公司总是能够有效地制约明星CEO,使他们把精力放在公司经营上。同时,即便在经济繁荣时期,这些公司也保持了对表现欠佳的CEO的压力,促使他们尽心工作。无论经济形势是好是坏,CEO们都无法灵活地针对新形势改变个人战略,所以,公司董事会首先必须选对人,聘用一位真材实料的CEO。

用CEO的行为指导投资

从深层次说来,关于CEO的分析表明,仅靠经济激励规范CEO的行为有一定的局限性。虽说这个观点有悖于经济学理论,但显而易见,影响我们决策的因索远非经济激励那么简单。制定“激励机制”是防止CEO和其他高管经营失收的传统做法。

该理念认为,公司在发展顺利时给予CEO奖励,这样,CEO内心的贪念和理性会促使他们采取正确的决策,以便进一步增加自己的薪酬,同时这也有利于公司股价上涨。在这个过程中,他们不会遭遇个人利益与公司利益敦先孰后的快择,因为激励机制是解决这个难题的双赢办法。

这种过于简化的理念在公司经营中被奉为真理,并且迅速传播到了医疗等其他行业。该理念将盈利视为大多数行为背后的主要动机,任何事情都被经济决定论简单地归划为“切向钱看"。

然而,生活要复杂得多,人的行为也要复杂得多,CEO的表现就是一个例证。倘若你郡不清楚何谓正确的行为,那么,你给CEO们加薪,让他们自行其道,恐怕最终解决不了任何问题。自负的CEO深信,自己主导大量企业并购既最大程变地满足了股东的利益,又提升了自己的价值,不能随机应变的CEO如果采取的是错误的战略,比如说削减成本,这时,公司再给他们加新激励,他们会更加卖命地实施这种对公司有害的策略,因为他们深信它行之有效。

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