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什么是低折套利?操作方法是什么?

2019-02-15 19:43:50  来源:低风险投资之路  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

什么是低折套利?操作方法是什么?

时间:2019-02-15 19:43:50  来源:低风险投资之路

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什么是低折套利?操作方法是什么?

什么是低折套利?操作方法是什么?

分级基金的低折套利,又被称为“不定期低点折算”,是分级基金为了保护A类子基金持有人而设置的条款。分级基金的合同内会约定一个低折点,例如0.25元,当B类基金净值跌破0.25元时,将发生向下折算,此时会将B类基金重新折算为净值为1元的新B类基金,相当于B类基金进行了缩股,A类基金也按照B类相同的比例缩股为1元,余下的净值折算成母基金返还给A类持有人。

由于低折发生时,A类净值的大部分要折算为母基金,而母基金可以按照净值赎回,因此原先折价交易的A类在下折后,如果按母基金净值自然除权,则折价率会放大很多。例如A类的净值是1.1元,价格是1元,折价10%。当B类净值0.25元时发生下折,折算成0.25元的新A类和0.85元的母基金。假设0.85元的母基金原价赎回,不考虑赎回费,则A类的价格除权后仅有0.15元,四合一后为0.6元,而新A类四合一后的净值为1元,折价率上升为40%。由于A类的折价率决定A类的投资回报率,所以新A类的折价率不会如此离谱。如果新A类的折价率仍然只有10%,那么新A类的定价应该是0.9元。那么1元买入A类获得的收益为0.85+0.9x0.25-1.即7.5%,

所以说,理论上折价的A类基金逼近低折点时,价格应该上涨,而溢价的A类基金逼近低折点时,价格应该下跌,而折价的B类基金逼近低折点时,价格也应该上涨。

以折价的A类基金为例,低折发生后的套利步骤如下所述:

(1) T日:分级基金B类的净值低于低折点,触发低折,基金公司发布不定期折算的公告。

(2) T+1日:不定期折算的基准日,假设收盘时A类的净值为X, B类的净值为Y,基金公司依此进行折算。

(3) T+2日:停牌一天,晚上折算后的新A类和母基金到账。

(4) T+3日:投资者可以选择在二级市场卖出新A类,并赎回母基金。

(5) T+5日(或者更久):基金赎回款到账。

关键字: 停牌
来源:低风险投资之路 编辑:零点财经

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