如何做到合理控制仓位？
在预期收益率为正的前提下，仓位的控制也很重要。举一个简单的例子，假设一个掷硬币赌博的游戏，正面赚200%，反面赔光，那么从预期收益率来讲，这是一个正和的游戏。那我们应该如何投注呢?
假设硬币正面和反面交替出现:
赌客A每次拿100%资产用来投注，那么A可能只能玩两次，当出现反面时，他就会把前面赚的钱全部输光，而无法进行后面的赌局，这也是低风险投资不能满仓单一品种的原因。
赌客B每次拿80%的资产来投注，当第一次正面时，赌客的资产从1变成了2.6 (3x0.8十0.2);但当第二次反面时，赌客的资产从2.6变成了0.52(2.6x0.2)。也就是说，虽然是正和的赌局，但赌客B仍然逃不出久赌必输的结局。
赌客C每次拿50%的资产来投注，当第一次正面时，赌客的资产从1变成了2(3x0.5+0.5);当第二次反面时，赌客的资产从2变成了1(2x0.5)，相当于不赔不赚白忙活。
赌客D每次拿20%的资产来投注，当第一次正面时，赌客的资产从1变成了1.4(3 x0.2+0.8);当第二次反面时，赌客的资产从1.4变成了1.12(1.4x0.8)。重复赌下去，他可以持续赚钱。
赌客E每次拿10%的资产来投注，当第一次正面时，赌客的资产从1变成了1.2 (3x0.1+0.9);当第二次反面时，赌客的资产从1.2变成了1.08 (1.2x0.9)。重复赌下去，E也赚钱了，但赚钱的速度没有D快。
通过推演我们发现，同样的赌局，激进的赌客A、B、C没有赚到钱，甚至还赔了钱;保守的赌客E赚钱了，但好像又赚得太慢。那么，是否存在一个合理的仓位，赌客既能赚到钱，赚钱速度还够快?
答案是肯定的。对于正和游戏，凯利公式提供了将长期增长率最大化的方法，具体描述如下:
F=(by-q) /b
其中:F为现有资金应进行下次投注的比例;b为投注可得的赔率;P为获胜率;q为落败率，即1-P。
按照凯利公式，前面所述掷硬币赌博的游戏，胜率为50%，赔率为2，计算出最佳仓位F=25%，股市中的持仓组合，如果是相互独立的，也可以利用凯利来计算最佳仓位。
