为了让投资者更好的运用涡轮，小编将对港股市场的涡轮进行深入的介绍。
涡轮是冒险家的“turbo”
涡轮即权证，专业名称叫认股证，至于涡轮这两个字，是从英文warrant的译音过来的。涡轮这个词念起来虽然有些古怪，但是这个译音却十分精妙。涡轮即保留了英文发音，又带出了另一层意思，就像turbo，不仅能输出更大功率，提升时速，还不费油，可以让投资者用较少的资金感受更刺激的速度――赚钱的快感。
涡轮是一种“权利”而并非责任(在不利情况下，投资者可选择不行使该权利)，可以让投资者在预定的到期日，以预定的行使价，购买(认购证)或沽出(认沽证)相关资产(又称为正股)，此相关资产可以是股票、货币、指数、商品期货、诸如此类。港交所会每季公布合资格相关资产名单。
涡轮的最大特点就是杠杆效应，可放大相关资产价格变动，例如认股证甲有效杠杆为5倍，即相关资产价格变动1%，该认股证理论上会变动约5%。这意味着，在杠杆的撬动下，涡轮可以就像一把双刃剑，可以是韭菜的“绞肉机”，也可以是冒险家的“turbo”。
就发行机构的主题来划分，认股证可以分为由上市公司发行的公司认股证，以及由国际投资银行发行的备兑认股证，而我们所提及的涡轮就是备兑认股证。
由上市公司发行的公司认股证，属红利认股证或供股权的类别，性质属认购为主，投资者可以在到期时行使权利，以指定价格获得上市公司发行的新股。
涡轮一般由国际投资银行发行，并由流通量提供者(不少由发行商担任) 在二手市场开价供投资者买卖。买入和卖出涡轮的价差则为投资者的盈亏。
另外，香港的涡轮大部分都是欧式涡轮，在到期后均以现金结算，而非以实物结算(如买入或卖出实物股票)。当然，投资者如果没有打算持有到到期日后行权，也可以在二手市场上进行交易。
就目前来看，涡轮是港股市场上表现最为活跃的衍生产品，在港股市场中一般一天的成交占全市交易的10%-20%。
影响窝轮价格的因素
发行窝轮时，发行商会决定窝轮的行使价和到期日，同样条件下，到期时间越长，窝轮定价越高，反之，距离到期时间越短，定价越低。相关资产的现价会直接影响权证的内在值，从而影响窝轮的价格。
此外，市场上一般还将窝轮按行使价与相关资产现价的差距分为三大类：价内(In-the-money) 、价外 (Out-of-the-money) 、贴价 (At-the-money)。以认购证为例，当行使价高于资产现价时，会叫做“价外”，低过就叫“价内”。认沽证的概念刚好相反，当行使价高于资产现价，会叫做“价内”，低过就叫“价外”，而行使价刚好等同资产现价时，就会叫做“贴价”。
行使价越是价内，于到期日时行使窝轮的机会越大，窝轮价格越高，越是价外的窝轮，窝轮只有时间价值，没有行使价值，价格也越低。
因为买入窝轮的投资者拥有行使的权利，当这个权利期限越长，能够行使的机会越高，所需付出的保险金（权利金）越高。相反，时间越短，行使权利的期限越短，能够行使的机会就越低，窝轮的价格越低。
引伸波幅（即：预期波动率）是市场对相关资产在未来一段时间内波动幅度的预期。引伸波幅越高，代表市场认为相关资产未来价格的波动性较大机会增加，权证被行使的机会率因此提高，从而推高权证价格里的时间值部分，无论Call轮或Put轮的价格都会同时上升。相反，如引伸波幅下跌，轮价就会下跌。
需要注意的是，引申波幅越大，意味着未来股价波动幅度越大，风险也越高！
除了行使价，到期日和引伸波幅外，预计股息、利率等因素也会对认股证的价格产生影响。
那么，对于投资者而言，选择距离多久到期日的权证更为合理呢？一般而言，若投资者是长期看好正股，愿意通过长期持有其认购权证来增强收益，可以选择到期日较长的认购权证（比如超过一年）。若投资者只是短炒，可以选择到期日在3个月以上6个月以下的中短期权证。
投资者在选择窝轮的行使价时，要以自己对正股价格的预期为基准，同时考虑正股的波动率，一般情况下，看好正股长期走势的情况下，选择距离正股现价10%左右的价外窝轮，可以兼顾窝轮的杠杆和到期获行使的可能性，一旦正股价格突破上涨，价外的认购权证转为价内，窝轮价格则会大幅上涨。
此外，深度价外的窝轮不要碰，口碑差的投行发行的窝轮不要碰。
