炒股赚钱方法：公司自己打理退休基金可行吗
有一些公司因为对退休基金的经营状况不满意，就想自己打理、但欧奈尔表示很怀疑：这样做难道就一定会提高收益率吗？面且，公司到哪里去找几个富有经验的人才，出色地胜任这项工作？
从另一方面讲，有些公司的律师对公司的投资决策方面常常有重大影响。比如说，该律师要求公司考虑是否应该为研究部门支付现金。根据欧奈尔的经验，有些律师是如此顽固或者多虑，以至于常常妨碍投资活动比较现实地积极开展。
比如有些机构投资者坚持他们给券商的佣金每股不超过6-7美分。这类的内部决定常常是由公司的律师在一旁出谋画策而定下来的。的确，他们是能够找到一些佣金低的经纪公司，但是这样他们就无法接触到优秀的券商研究机构。另外，低廉的佣金常常意味着低廉的服务和可提供的低廉的研究服务，这会大大影响长期投资的收益。
另外还有一种做法也不可取。有些势力雄厚的机构投资者，常常与多个研究机构挂钩。首先，不是所有的研究机构其研究成果都非常具有价值，而且当他们与30家甚至40家研究机构挂钩的话，一些有价值的报告反而被淹没在其中了。倘若这么多报告中出现相左的意见，更让人摸不着头脑。
欧奈尔举了一个例子。1982年，欧奈尔的公司在《华尔街日报》上刊登了整版广告。在广告中，欧奈尔等人指出，通胀率回升的势头已经得到遏止，一些重要的个股已经到了底部。同年5月，他们还向有关人士和机构邮寄了20只成长型消费股的图表和国防电子板块的个股的走势图，他们认为，一轮牛市即将开始。
1982年5月，他们与芝加哥、纽约的几家最大的证券机构进行了会晤。在这些会晤上，他们都表明了看好市场的态度，并且均提供了一份他们认为可以买入的个股名单。然而他们当时的看法正好与大多数证券机构、研究机构的看法相反，并且，当时各种媒体每天也持悲观论询，大部分机构认为还有一轮下跌，因为美国国债负担沉重，会导致利率和通胀率继续提升。
这些过分的悲观让很多机构投资者慌了神，以至于不能认清当时市场走势。事实上，当时已经有两个板块止跌回稳了，浮出水面，即将成为新行情的领头羊。正因为大多数人的悲观论调，让很多优秀基金经理也无法相信欧奈尔的观点。
1982年夏天，欧奈尔的公司大举入市，并且当年取得了自该公司刨立以来最好的成绩。从1978年至1991年，公司帐户上的资金翻了20倍。因为有了这么一次经历，欧奈尔更加相信，在华尔街，绝对不能被传盲和别人的观点所左右。他认为，精明的投资者最好还是不要被林林总总的观点所影响，以至于失去了自己的主张。作为个人投资者，从上面的例子中至少可以看出一点：在股市中，大多数人的观点是不正确的，股价总是在忧虑、怀疑之中馒慢爬升的。恐惧大概是市场中最普遍的心理状态。不要期望能够准确地预测出市场每次阶段性调整和短期下跌，因为有时过分强调局部调整会显得特别没有“远见”。尽早辩别大盘开始启动的信号和熊市来临的迹象才是市场研究机构的首要任务，主要包括建议买进哪些板块或行业的股票，或者实出哪些板块或行业的股票。
早在1978年3月，欧奈尔的公闻就在《华尔街日报》上刊登了整版广告，宣称在新一轮牛市中，中、小盘股将成为市场热点。其实，这个广告在刊登前的几个星期就写好了，只是选择了一个比较“怡当”的时机――在大盘创下新低，让投资者既惊又骇的时候刊登。欧奈尔之所以在报纸上“大张旗鼓”地刊登广告，只是想让投资界知道他的立场，以后与一些机构客户合作起来也可以顺一点。
当大盘处于转折点，大多数人心中充满恐慌，或者被一些宏观面、基本面的好消息所鼓舞，头脑发热的时候，研究机构的价值就该充分体现出来。假如你认为职业投资者能够处惊不变，在任何时候都能保持清醒的头脑，那么你就完全错了，投资专家和普通人闻样要承受市场的压力在1974年，也就是股指跌落到谷底的时候，欧奈尔与一家大银行最主要的三四个投资经理碰头。他发现，这几个人跟市场普通投资者一样，心中也因为恐慌而混乱，对大盘看法也是一片空白（或许他们也有理由处于这种状态，因为当时大盘的下跌幅度超过75%）。当时，欧奈尔还见过一位非常著名的基金经理。他那时显然深受煎熬，并且被市场彻底击垮了。另外一位来自波士顿的著名基金经理看上去异常憔悴，好像生着一场重病似的。
但无论如何，1974年的情况要比1929年好得多。要知道在1929年股灾的时候，华尔街发生了好几起跳楼慘剧。
后来，欧奈尔的公司不再在《华尔街日报》或者其他报纸上刊登整版广告，但是当他们感觉市场要发生变化的时候，在全美乃至全球有600家大型机构会及时收到欧奈尔的公司提供的备忘录。
下面是1993年年底的时候欧奈尔公司给客户提供的一份备忘录。该报告对1994年的市场表现了一定的忧虑，认为：局部调整在所难免，因为大多数成长股已经到了阶段头部。客户在1994年1月，即大盘开始下跌前还有10周的时间来调整其投资组合。当然。当大盘还在上涨的时候，很多机构表示怀疑，并且还与之争论，或者很难把手头的股票卖出持币以待。事实上，在1994年4月的时候，机构的仓位普遍比1993年11月轻。欧奈尔的《市场备忘》是这么写的
收信人：机构客户
发信人：威廉·欧奈尔
主题：市场备忘
时间：1993年11月
在过去的四周时间里，在我们准备卖出/避免买入的名单中，不断增加今年炙手可热的成长股。我们认为大盘的下跌将从这些股票开始。典型的公司包括：BestBuy、Promus、Int'l、Game、Technology、Cabletron、Countrywide Credit、DialPage、Glenayre、Newbridge、Nextel、Qualcomm和Tellabs等。我们把这些公司也列入卖出/避免买入的名单的原因不同于年初的时候建议卖出/避免买入PhilipMorris、Novell、Nike、WasteManagement等公司。今年的两大龙头板块――高科技和赌博业最近的走势巳经出现变化。再加上银行股、保险股和公用事业股的走弱，可以预见，即将出现一轮大规模的出货行情。
下面是几条相关的事实：首先，大盘（标准普尔500指数和道、琼斯指数）在周二、周三和周四，即11月2日-4日，放出巨量，并且连续两天的跌幅是最近两年来最大的，后期反弹要完全收复失地比较困难。IBD共同基金指数和纳斯达克指数两天的累计跌幅也是两年来最大的。我们认为四个星期前，纳斯达克和美国证交所的大多数股票伴随巨大成交量创下新高，但这正是头部的开始。11月17日，星期三，纳斯达克指数的相对价格强度指标出现向下趋势，并且伴随36000万股的成交量跌破了四个星期前的支撑位。
此外，在最近几周，一些冷门股出现补涨行情，但债券市场走低。上个月，新股发行创下纪录，而且Zacks和ValueLine两家公司还推出了新的服务举措。但是道·琼斯指数和标准普尔500指数出现震荡走势。随着黄金价格的上升，人们认为那是一个比较安全的避风港。最后，公司盈利不容乐观，市场平均市盈率达到阶段性的高度。并且，欧洲和日本的经济均处于弱势。
我们认为，这次下跌并非是短期行为，而且我们认为一些龙头股在做头，在接下来的三个月时间和明年-1994年的情况不会太好。
另外，克林顿总统的医疗改革方案也值得关注。我们估计，在未来10年时间，大约需要1千亿额外的税收来支撑其庞大的医疗保险计划。政府对医疗价格的控制会造成多方面的影响。但是，医疗当局声称他们反对这项计划，让每个人自由地选择自己的医生，这样的话我们倒是能够省下一笔巨额开支。
我们的建议是降低投资组合的风险，并且减持前期强势股、强势板块。但是，我们并不是说一场熊市即将开始，调整的幅度大约在15%左右。因为在美国，不断有新兴的开拓型企业和技术含量高的企业在崛起。此外，低利率、低通胀率显示美国经济总体处于良好的运行态势。
