资产负债率是我们最常听说的一种财务指标，它是企业全部负债与全部资产的比值。其公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额x100%
公式告诉我们，资产负债率指标指明在企业拥有的所有资产中，负债所占的比重。保守地说，这一指标不应超过50%，也就是说，一家企业自有资金应该比借款要多，最低限度也应和借款一样多。企业的资金不断周转，完全没有债务不现实。反过来说，企业所有者空手套白狼，经营生产全靠借，债权人也不可能同意3
对于资产负债率指标的最合理标准，各行业因其特点有所示同，同行业上市公司也会有所示同。没有办法笼统地说50%好还是70%好，我们通过一些行业的资产负债率分析来看看指标值在不同的行业背景下体现出的差异吧。
以江西中江地产股份有限公司（简称中江地产）为例，来看看房地产企业的资产负债率，如表3-14所示。
表3-14资产负债表
2013年年初，中江地产的资产负债率=2，193，423，406.47/2，986，445，010.52=73.45%。
2013年年末，中江地产的资产负债率=2，018，095，315.47/2，828，016，671.69=71.36%。
从资产负债率2013年年初、年末的变动差异上看，负债总额基本上都达到资产总额的七成以上，这在房地产行业中并不算太高。截至2013年第三季度末，多家房企的资产负债率均已超过80%，这一数据的披露无疑给发展过快的房地产业泼了一盆冷水。随着全国范围内楼市的降温，房地产业因快速扩张而使日益严峻的资金压力越来越明显。
再看龙建路桥股份有限公司（简称龙建股份）的典型案例，如表3-15所示。
表3-15资产负债表
从表3-15中可得，2013年年初，龙建股份的资产负债率=5，326，570，530.47/6，107，241，911.08=87.22%。
2013年年末，龙建股份的资产负债率=6，222，774，155.25/7，016，152，125.06=88.69%。
龙建股份年初、年末的资产负债率并没有太大的差距，负债所占资产总额的比率高于85%。和前面中江地产的情况相似，资产负债率较高。之所以造成这样的情况，首先是企业扩张过快，其次也从侧面说明行业盈利能力看好。为什么这么说呢？在企业盈利的情况下，企业每投入1元钱就能产出多一些收益，投入的越多收益越大。只要收益大于借款利息，那么举债对企业是有利的。这种扩大收益效果的现象称之为财务杠杆作用，可怕的是财务杠杆在企业亏损的情况下同样有效。当企业收益不足以抵偿借款利息的时候，每借1元钱就使企业的亏损多一分，举债越多亏空越大。当企业的盈利能力跟不上的时候，如此高的资产负债率会令企业骑虎难下。建筑施工企业普遍资产负债率较高，分析时应从整个行业的普遍性出发来看待上市公司的资产负债率。
另外一个资产负债率呈现非正常状态的行业是银行业，绝大多数银行的资产负债率都在90%以上。以上海浦东发展银行股份有限公司（简称浦发银行）2013年12月31日的资产负债表为例，来关注一下银行业的资产负债率，如表3-16所本。
表3-16资产负债表
2013年年初，浦发银行的负债总额为2，966，048百万元，资产总额为3，145，707百万元。
2013年年初，资产负债率=2，966，048/3，145，707*100%=94.29%。
2013年年末，浦发银行的负债总额为3，472，898百万元，资产总额为3，680，125百万元。
2013年年末，资产负债率=3，472，898/3，680，125*100%=94.37%。
银行业是一个比较特殊的行业，银行的资金来源主要靠吸收储户存款，所以说银行大部分的钱都不是自己的，而是存款方暂存在银行的，对银行来说这就是负债。根据《巴塞尔协议》的规定，商业银行的风险资本核心充足率为8%。也就是说，银行自有资金占所有资产8%以上，负债总额占总资产92%以下都属于正常水平。
从资产负债率的年初、年末数据来看，浦发银行的负债总额已经将近总资产的95%，超过《巴塞尔协议》中安全负债率近3个百分点。这并不是浦发银行独有的问题，国内个别商业银行的资产负债率甚至达到了96%以上。资产负债率过高一直是困扰国内甚至是世界银行业的一大头疼问题。银行的获利方式是将吸收的存款以贷款的方式借给企业周转，从中赚取贷款利息。银行的资产负债率越高，说明银行吸收存款的能力越强，能更多地发放贷款，利润也越高。但是如果贷款收回出现困难，过高的资产负债率也有可能使银行的资金周转不畅，最终导致破产。
股民在选择股票的时候首先考虑的是企业能否顺利地经营下去，如果答案是否定的，那么再强的盈利能力都不能吸引眼球。在国家政策支持和宏观调控下，国内的银行几乎不可能出现倒闭的情况。但银行自身危机却影响着股价的涨跌。对于大部分股民来说，长期收益无关痛痒，股价的浮动才是投机的要点，需多加关注定期报表中资产负债率的变化对短期股价的影响。
