供求关系造就抢手货
沧州大化（600230）是国内最大的化肥和化工原料生产企业之一，合成氨产量居氮肥企业第一名。2007年时，该公司生产的甲苯二异氰酸酯（TDI）是国内短缺的基础化工原料，产品供不应求，其TDI项目是经国务院批准开工建设的国家“八五”规划中的重点项目。TDI是一种混合型的异氰酸酯，目前90%以上的TDI用于聚氨酯软泡的生产，而聚氨酯被世界化工界视为继聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯和ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）塑料之后的第六大塑料合成材料，有着极其广泛的用途。并且，TDI属国内短缺基础化工原料。
因为短期内其产品一直处于供不应求的状态，业绩有明显的保障，而需求的猛增也推升了产品的价格，TDI价格的上涨使得该公司业绩不断增长，从而推动股价一路走高，如图4-27所示。
图4-27 沧州大化（600230）周K线图（2005.5-2007.12）
供求关系的快速变化往往能够给上市公司带来炒作的契机，比如2009年墨西哥爆发了“甲流”疫情，这一事件使得达菲3需求猛增，A股上市公司中并没有真正生产达菲产品的公司，但却有达菲原料药八角提取液“莽草酸”，此时莽草酸马上出现了供不应求的情况。而国内上市公司莱茵生物（002166）几乎垄断了这一资源，这种供不应求的情况使得机构、游资、散户等纷纷杀入莱茵生物，其股价从6元出头炒至38元，涨幅超过6倍。同样，当发生禽流感时，对相关抗生素类药品的需求也猛增，相关上市公司同样出现了炒作机会。甚至在2010年8月份，国内某些地方出现了蜱虫咬死人事件，使得杀蜱虫类药物供不应求，A股上市公司中与之有关的华阳科技（600532，后经资产置换后更名为宏达矿业）、利尔化学（002258）、钱江生化（600796）等股票出现连续大涨，如图4-28所示。
图4-28 华阳科技（600532）日K线图（2010.6-2010.9）
但需要注意的是，供不应求有可能只是市场经济运行的一种正常行为，一旦上市公司认为这种“供不应求”将成为常态，就会大规模扩产，而大规模扩产很可能导致的结果是供过于求，最后产品价格下降，带来的连带打击不可小视。还是以上文提到的沧州大化这家公司为例，当时该公司的TDI生产能力为3万吨，但公司不断扩大产能，到2008年时产能扩大到8～9万吨，成为国内最大的TDI生产企业之一。虽然产能上来了，但最后产品价格下去了，公司业绩并未达到预期的增长，股价也不能继续上涨。
产能过剩最为明显的例子莫过于国内大规模上马的太阳能项目。在2005年以前太阳能产业作为新兴行业得到大量资金追捧，国内的天威保变（600550）也成为太阳能板块中的大牛股，公司2004-2006年股价上涨了3倍，2006-2007年股价上涨了5倍。这也让很多公司对太阳能蠢蠢欲动，整个行业出现了大跃进，南玻A（000012）、航天机电（600151）、岷江水电（600131）、川投能源（600674）、乐山电力（600644）、小天鹅A（000418）、安泰科技（000969）、维科精华（600152）等大量公司全线进军光伏产业，连身为农业股的通威股份（600438）也把全部精力投向了多晶硅行业。但是很快，产能过剩出现了。大量上马的项目严重超出了市场的需求，光伏产业遇冷，很多太阳能股票并未像太阳一样发光发热，反而变得黯淡无光。光伏产业项目的大量上马造成的产能过剩使得整个行业走到了难以抉择的十字路口，同时也为其他行业敲响了警钟。
对于我们来说，更应该从中汲取教训。对于那些供不应求的行业，可以积极参与波段操作。供不应求是公司利润增长的保证，但一旦行业出现过度乐观、盲目跃进，我们则需要退出二级市场。
