盈利预测和制定价格目标常常是华尔街的一个自定义游戏。虽然许多分析师精于公司预测，但是其他分析师却也只是问问公司管理层的预测，然后就把它作为自己的预测。预测面临的一个危险是I管理者有能力制造出期望的结果来实现或超过公司财务预测和分析师预期。有关公认会计原则下账务处理，以及如何发现那些表明财务管理不善的信号，我早在第四章中就已经讨论过了。
假如一家公司预测将在下一季度每股盈利53美分，而分析师预测也都与这个数字一致，在这个季度结束后，实际报告的每股盈利为54美分，这1美分的惊喜在盈利发布的当天就会带动股价上涨.然而，公司有可能利用了简单的8记账制造了这个可疑的近似结果，它可能包括许多调整:
基于当前订单(实际和约定订单或口头约定的订单)过早地登记已赚得的收入，但没有登记相应的直接成本。
降低坏账准备，并解释说未来的坏账预计比先前的预测要低。
根据上一年业务利润加速进行积极的准备金注销。
递延费用支出和应计项目，依据的错误理论认为这些费用尚不属于应计项目。
所有这些解释听起来不错，因为它们模仿了通过季末应计项目方法所进行的相似的合法调整，但这种调整存在一个问题，调整的真正目的是为了达到或超过预测盈利，以使投资者和分析师相信公司的增长处于管理层的掌控之中，也为了说明管理层的预测能力是相当不错的。这些问题还会变得更加严重，比如，考虑以下几点:
审计师可能在季度末查看账本，但不会做深入的交易分析。季度审查是非常初步的，并不要求审计事务所详细说明账本有没有问题。在这一过程中只有非常明显的错误才能被发现。
季度财务决算经常在季度结束几周后才开始。因此，盈利报告只是初步的，以后还可以轻易改动。然而一旦完成财务决算，盈利经过调整，投资者就继续向前关注下一个季度的预测了。
即使上一季度盈利后有所改动，解释也有可能含糊不清或根本没有。这些解释通常是用于淡化财务操纵，但如果投资者没有注意到季度盈利中的把戏，他们可能会错过一个重要的事实:许多公司达不到它们的季度盈利预期，尽管它们自己发布的信息说它们达到了。
