优势投资者的七项修炼：理解投资的头号原则
沃伦·巴菲特曾经讲出著名的关于投资的两项简单原则，“第1条原则：永远不要亏钱；第2条原则：永远不要忘记第1条原则”。如果分析巴菲特的控股公司伯克希尔一哈撒韦公司的历史业绩数据（见表3-2）我们明显感觉到与这些原则不一样。巴菲特经历了公司股价很多次长达数年的大幅度下跌。实际上，1980年以来，该股票就经历了4次不同时期内超过30%的下跌。
表3-2巴菲特的股价下跌
巴菲特的股票价格经历了多次痛快的下跌。这是不是奥哈马先知打盹了？不是，因为一如既往，环境很重要。在这4次不同的股价崩盘中，巴菲特实际上损失了多少钱？答案可能会让你吃惊，技术上他的损失是0。0，0，还是0。怎么会这样？因为在股价下跌期间，巴菲特从来没有卖出1股伯克希尔一哈撒韦公司的股票。他从来没有对自己的持仓感到恐惧，他也没有因为流动性需要或支出原因被迫卖出股票。账面显示，巴菲特的财富下跌了数亿甚至数十亿美元，但是他从来没有因卖出而认亏。如果确实有不良环境，比如你因流动性事件被迫卖出，或因为在错误时间犯了大错的精神压力，风险就会成为真正的问题。
此时，真正的风险是那些不可逆的事情。价格波动是暂时现象，不过如果你在崩盘发生后卖出就锁定了损失，你置自己于情况最坏时错失未来盈利机会的风险之中。如果你缺乏勇气再买回来，那就真的成为现实损失。大多数投资者花时间操心他的每日、每月或每年的风险状况。如果你能够改变思路，从短期思维改变为将5年甚至10年定义为短期，就会完全改变你的观点、投资业绩和成功概率。也能确保你不会因为在错误的时间过于激进而把事情搞糟。当你能够按几年和几十年，而不是几个月或几个季度来考虑问题时，第1条原则就得以改变。
当然，这意味着你必须清楚你的风险特征和投资期限，让你能够基于个人情况，评估将多少资产投资于股票是合理的。
