叶檀：史上最严“限电”催生新机遇 下一个“化工茅”已启航！
A股，又打破了一个历史记录。
2015年5月8日至7月8日，沪深两市曾连续43个交易日的成交额突破万亿。
而截至2021年9月24日，A股连续46个交易日成交额突破万亿，看起来还能继续创造历史。
潮流涌动，股民们期盼多年的大盘重回4000点，期盼证券成为最重要的投资品，这一幕可能已经不远了。
回顾A股这段时间来的表现，破纪录的最大功臣当属周期行业。
钢铁煤炭、有色化工，个个都是风生水起，整个A股甚至一度掀起了“学习元素周期表”的热潮。
要说原因，离不开疯狂的大宗商品。
在全球经济周期的推波助澜下，大宗商品一路飙涨。大宗的疯涨带动了原材料上游企业产品的涨价，最后传导到了股市上，推动周期行业的股价也跟着上涨。
事实上，这只是表明原因。
中国周期行业最核心的硬逻辑，其实来源于碳中和。
“能耗双控” 这些省为什么要拉闸限电？
很多朋友可能会不解，煤炭钢铁这类传统周期行业的污染普遍偏高，岂不是和碳中和的大方向背道而驰？怎么会受益于碳中和呢？
这里我们必须知道的是，碳中和不可能瞬间实现，能源和产业结构的调整需要一个过程。
在这个过程中，光伏风电等新能源逐渐成长的同时，还是需要传统的煤炭、石油等能源来维持能源系统的正常运行。
而钢铁有色等周期行业，只有达到一定环保标准的产能才能留下来，一大批落后产能将被快速淘汰。
周期行业中的上市公司往往都是各自领域的翘楚，随着落后产能的出清，议价能力和竞争力进一步提升，业绩突飞猛进。
但这加剧了能源和产能矛盾。
8月17日发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警，形势严峻。
煤炭是今年涨幅最大的周期品种，从8月中旬开始，动力煤期货价仅1个月时间涨幅高达50％，沿海八省电厂煤炭库存快速下降，可用天数降至仅余10天，库存水平非常危险。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，今年我国的用电需求增长超过10%，大大超出了此前预计的6%到7%的需求增长量。
我国的火电发电量占比超过了70%，仍为我国最核心发电类型。用电量需求的增加，直接导致煤电价格持续走高。
随后，多地出台严厉限电与停产政策，可谓是史上最严。
例如，江西、江苏等地调整用电价格机制，内蒙古、青海等地推行限电政策，陕西、新疆等地提出工业品产量上限，浙江等地安排集中检修等。
国家统计局的数据显示，8月全国焦煤、粗钢以及水泥产量同比明显回落，铝产量同样出现环比收缩。
化工、电解铝和水泥等高能耗行业首当其冲，价格应声上涨。
“能耗双控”，是近期资本市场的一大热词。理解能耗双控，就能理解近期的一系列举措。
顾名思义，能耗双控指的是对能源消耗的总量和强度同时进行控制，具体的措施可体现为限电、限产。
9月16日，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，旨在进一步加强和完善能耗双控制度，助力实现“碳达峰、碳中和”的战略目标。
“能耗双控”的全面推进，进一步限制了各类周期行业产品的产能，然而由于需求端没有被限制，相关产品的价格再度上涨似乎无可避免。
总得来说，核心逻辑就是碳中和开启全面限产，周期行业的优质产能将赢者通吃。
