1997年的亚洲金融危机，还被称为“亚洲金融风暴”，是趋势跟踪交易者又一次获胜的重大事件。1997年秋天的最大亏损者之一是当时很著名的交易员维克多•尼德霍夫。尼德霍夫一向固执己见，言过其实，他以往的大多数交易十分成功，但最后却彻底破产了。
维克多•尼德霍夫爱好广泛，投机、国际象棋、壁球都是他喜欢的。他曾挑战国际象棋大师，还多次获得国内壁球冠军。1997年10月27日以前，他定期以数亿美元作为赌注，而且一直获利。但是，那一天他损失了约5000万到1亿美元，他管理的三家对冲基金——尼德霍夫交互市场基金有限合作公司、尼德霍夫伙伴有限合作公司和尼德霍夫全球系统公司，全部破产了。
亚洲金融风暴和维克多尼•德霍夫的破产带来什么启示？
想象收到这样一封信，这是维克多•尼德霍夫的客户们在1997年10月29日收到的传真：
致：
尼德霍夫交互市场基金有限合作公司尼德霍夫伙伴有限合作公司尼德霍夫全球系统公司
亲爱的客户们：
如你们所知，纽约股票市场在1997年10月27日星期一急剧下跌，此次下跌紧随前两天的下跌而来。它导致我们的基金头寸发生了实质性的亏损，特别是置于标准•普尔500指数的头寸。如你们从我早先的信件中了解到的，我们的基金在东亚市场，尤其是泰国，遭受了巨大的亏损。
这些不利因素的累积，导致了在星期一交易结束时，基金的保证金账户不能满足最低资本金的要求。现在还不清楚基金的平衡权益亏损的准确范围（如果有的话）。我们从星期一晚上开始与经纪人一起，试图以有序的方式履行基金法律的义务流程。然而，目前的迹象表明，基金的全部资产头寸都被清仓了。
令人伤心的是，假如有可能将基金的大多数账户推迟几天偿还的话，清算可能被避免。然而，没有“假如”。我们承担过风险，而且在很长一段时间是成功的，但这一次我们没有成功。我必须很遣憾地说，我们所有人都遭受了非常巨大的损失。
尼德霍夫似乎不想承认自己应该受到指责。他亏损了，没有人让他这么做，他不能拿没有想到作为他的借口。尼德霍夫的交易一向风险低，他几乎每个月都在赚钱。与趋势跟踪交易者相比，他曾是一个前途光明的家伙。他的投资回报率和比尔*邓恩等人差不多，风险却要低一些，也很少出现亏损。当价格下跌时，因为维克多•尼德霍夫公司的风险较小，谁还会把资金投入到比尔•邓恩或约翰•亨利的公司？
尼德霍夫在1997年破产的绩效数据，斯塔克报告（后更名为国际交易者研究协会）的最新一期报告对他的绩效是这样评级的：
收益：4星
风险：4星
风险调整：4星
资产净值：5星
这些星级评定给人的印象是，维克多•尼德霍夫是无风险的。尼德霍夫的交易，就像长期资本管理公司的交易一样，是以正态分布的世界为基础的。如果用标准差作为风险衡M手段来衡量他，无法真实反映其风险值。当然，早在尼德霍夫破产之前，就有一些观察家清醒地意识到尼德霍夫的反向投资风格存在的内在问题。弗兰克•弗朗尼阿克在6个月之前，即1997年春天，发表过他的看法，“这样做迟早要出问题。”
但是，尼德霍夫的忠实支持者仅仅关心是否有即将到来的利润，即使他的策略存在很大的缺陷，有着潜在的危险性。他的客户蒂莫西•霍恩（瓦兹实业公司主席，从1982年起为尼德霍夫的客户），倾心于他挽回颓势的能力：“无论他用什么魔法，都是奏效的。”不幸的是，尼德霍夫的绝大多数客户直到自己的账户一分不剩之后，才意识到魔法并不奏效。
